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2016年11月17日

譚曉涵 滬港通實錄

A股乏力升 商品炒作熱

自周一滬指升上3200點後,升勢便再次慢了下來。「深港通」開通的日期仍未確定,人民幣走勢又持續疲弱,打擊投資者入市信心。市場成交金額未見進一步突破,大市或只能在現水平再徘徊一段時間,資金惟有繼續在個別板塊輪流短炒。

近期內地股市表現雖然較為平淡,但商品期貨市場卻十分熱鬧。包括煤炭、鋼鐵等諸多商品價格,在期貨市場被舞高弄低,商品價格的升跌,往往會傳導到股市,影響相關股份的表現。

昨天內地鐵礦石期貨價格一度跌停,螺紋、熱卷、焦煤、焦炭亦集體大挫,但其後有資金趁低吸納, 令價格觸底反彈。橡膠成為商品新王者,急漲6%;農產品表現亦十分突出,其中棉花升約3%;另外,化工板塊,瀝青、甲醇等亦有追捧。

受到商品價格向好帶動,海南橡膠(601118.SH)抽高5%、化工企業中化國際(600500.SH)漲4.4%。與商品貨運密切相關的港口股,亦繼續升不停。其中,大連港(601880.SH)連續第三日漲停,中海集運(601866.SH)升3.7%、中海發展(600026.SH)上揚2.8%。

港口航運股升不停

內地商品價格上升,一定程度上與人民幣貶值有關。官方昨天公布的人民幣兌美元中間價報6.8592,再比前日下跌97個基點,亦創下了2008年8月以來的新低。美元強勢,令人民幣未止跌,如今跌穿了6.8重要關口後,市場普遍相信兌美元滙價或要再貶至7。買美元、買樓、買金等,成為投資者抵抗人民幣貶值的主要方法。

為免影響脆弱的人民幣,央行繼續以較為保守的方法,為內地銀行提供流動性。昨天,結合近期中期借貸便利(MLF)到期情況,人民銀行對18家金融機構開展MLF操作共3020億元(人民幣.下同),其中6個月1795億元、一年期1225億元,利率與上期持平,分別為2.85%及3%。

內地銀根持續偏緊,上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)連升五日,隔夜SHIBOR利率為2.257%,為今年以來的第三高。央行不願再「放水」,流入股市的資金難免受限。周一滬深兩市成交金額一度升至7000億元以上,但過去兩日已縮減至6000多億元的水平。

銀根偏緊,加上利好政策不足,令A股缺乏上升動力。目前只能在現水平繼續整固,等待包括「深港通」及養老金入市等消息落實後,或能為大市帶來另一波的動力。

中資港上市利券商

另外,國務院宣布,通過《全國「十三五」脫貧攻堅規劃》,提出要加快實施一批增強貧困地區自我發展能力的重大工程,確保實現2020年脫貧攻堅目標。在此期間,當局將支持發展農林、旅遊、電商等,推動貧困地區發展;推進百萬公里農村公路、小型水利等工程;並會加大財政、投資、金融、土地等政策扶持。

此前,中證監已提出,要對貧困地區企業IPO、 新三板掛牌、債券發行、併購重組等開闢綠色通道, 目前正制定實施細則。有關建議雖然引起不少爭議, 但當局似乎意願堅決,往後企業要加快上市,或只能將企業總部搬到落後地區。

事實上,目前內地排隊上市的名單多達800多家,但當局的審批緩慢,加上為免新股太多衝擊市場,所以放行的速度極慢,根據已公布的時間表,11月1日至18日,只有19家新股上市,即平均每個交易日不足兩家。

在如此緩慢的審批速度下,普通企業或要排上兩三年才能上市。不過,目前官方沒有加快IPO審批的打算,除了提出對貧困地區企業IPO提供便利之外,昨天國務院發布的另一份關於振興東北地區經濟的文件,亦同樣提到要對符合條件的東北企業IPO給予優先支持。

明顯地,內地IPO活動已成為政策利器,當局並非以質量作為主要考慮,對股民及企業均十分不利。相信如此政策下,將會迫使更多企業轉投到香港上市,對活躍於中港兩地的大型券商,例如海通證券(600837.SH)及中信証券(600030.SH)等最有利。

 

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