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2016年11月2日

陸文 金融峰景

挾上挾落 好淡皆危

市場一片偏淡氣氛下,港股踏入11月首個交易日,卻能擺脫頹勢,藉內地官方及財新中國的10月製造業採購經理指數,分別由50.4及50.1,升至51.2,前者創兩年多高位,大市呈挾淡倉反彈格局。恒指收報23147點,升212點(0.93%), 國指報9706點,升幅達1.54%,全日成交金額有656.25億元。

目前大市技術走勢似進入一個短期一頂低於一頂,以及一底低於一底的下行上落通道,恒指全日高見23268,似受制於10天移動平均線的23279水平,看似短期大市正處於一個好淡爭持格局,符合上月本欄指本月份是高危月份,無論好淡友短線均有可能成為殺戮挾倉對象。

在炒股不炒市下,強勢股依然有較突出表現,昨天無論煤炭、濠賭、汽車及中港兩地地產股,均在完成調整下有不俗反彈;昨天炒數據已令大市翻身,本月連串好淡變數陸續明朗化,將令入市投資者感到短期急升急跌的壓力趨增,控制入市資金要平常心,在港熱錢未散,並持續有內地資金南下,建議近期輪流炒作及尋找值博率高的個股,反之跟紅頂白、在缺乏方向下往往增添「死亡率」。

煤炭升跌是政策恩物

煤炭板塊持續表現突出,除了配合內地製造業數據優於預期外,更重要是早前推行的去過剩產能奏效,9月原煤產量按年減少12.3%,今年1至9月累計按年跌10.5%,令近期動力煤價持續創新高;不過,摸着石頭過河的發改委,近期已與各主要煤礦召開緊急會議,促使煤企加快增產及盡快向市場擴大供應,並要求煤礦商在2017年供應合同中,將煤價限制在目前或更低水平。

不過,在目前產量未到位及進入季節性旺季下,德銀將第四季秦皇島5500大卡動力煤價預測提升7%,至每噸600元人民幣,指煤礦商難以迅速提升產能,未來兩個月供炭預期按年仍低6%至10%;而滙證報告把中國神華(01088)評級由持有升至買入,目標價由14.73元升至20.7元;該股昨天收報17.18元,升6.4%,為最佳藍籌股,反映淡倉活動短期仍持續。然而,在政策主導下,這類資源產業升勢不會持久,特別是油價與天然氣價格正拉鋸待變,兗州煤業(01171)收5.98元,升4%及中煤能源(01898)收4.42元,升0.5%。易升易跌是這板塊的特色!年底前減磅獲利屬智者所為,留意昨天這板塊A股多不升反跌。

另一持續強勢的濠賭股板塊,據澳門博彩監察協調局公布,澳門10月博彩毛收入按年升8.8%至218.15億澳門元, 並按年連升3個月,令今年首10個月博彩收入按年跌幅縮窄至5.8%的1846.07億澳門元,而10月博彩收入較市場預期升5%為佳,着着支持各大行對這個數據透明度高的板塊見底復甦投下信心一票,早前已強調行業已確認回穩,不過過分依賴中場增長似難復過往高增長黃金期,投資者要懂得適時走位。

濠賭股首選銀娛金沙

銀娛(00027)與金沙中國(01928)依然是筆者在澳門博彩行業首選,銀娛昨天創今年新高,收報32.5元,升2.2%,金沙中國收報34.7元,升2.8%。不過麥格理預期11月博彩收入按年升10%及175億元,首選的永利(01128)收12.04元,只升1.18%。

另外,麥格理亦看好全球半導體行業,料可望跑贏其他板塊,刺激晶片股如中芯國際(00981)抽升7.45%,不過要留意公司曾作股份合併,存在日後供股集資減債風險。而晶門科技(02878)亦漲8.22%。

美滙在10月初成功突破96水平,一度上試99.12高位後回落,同樣人民幣兌美元持續尋底,近日一度跌至6.7869後反彈至昨天6.7736水平,從技術分析,美滙技術性走強,一旦升破100水平將引發另一個尋頂升浪;人民幣目前兌美元則偏弱,但兌歐羅、英鎊與日圓偏穩。近期內地相繼有防止人民幣進一步流出境外的措施出台,包括銀聯卡叫停在海外購買非意外及醫療保險,堵截資金向海外轉移,目的在紓緩年內人民幣進一步的貶值壓力。

另外,中國一方面盼促進貨幣市場化,一方面亦要滙率有序調整,如能短期透過行政措施扭轉人民幣貶值的勢頭,對短期人民幣貶值的投資策略將有待修訂,還要視乎全球資金流向。不過,巴西等新興市場的貨幣有趨穩之勢, 加上中港股市資金未明顯流走,不排除年底前各種貨幣滙率會轉趨平穩,有利「深港通」與「港股通」的資金流。

 

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