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2016年10月15日

陳振康 上流力世界

當Botox遇上Viagra

當「貪靚大晒」Botox跟「男性恩物」Viagra公開宣布「情投意合」,打算結合,市場都認為是「天作之合」。誰知美國總統奧巴馬從中作梗,令1600億美元的「世紀婚禮」正式落空。

2015年11月,全球排名第三名、市值2000億美元、總部設在紐約的美資藥廠Pfizer宣布跟Allergan Plc.合併,作價1600億美元;合併後,Pfizer原股東佔新集團56%股權,Allergan股東佔44%。新集團將成為全球最大醫藥集團,預期每年營業額超過650億美元,每年生產效率提高20億美元,並在2020年把每股盈利增加20%。新集團領導層亦敲定由Pfizer行政總裁Ian Read出任CEO,Allergan行政總裁Brenton L. Saunders出任總裁(President)兼Chief Operation Officer。新集團股份仍在紐交所上市,總部設在紐約。完美的「天作之合」最終被奧巴馬「棒打鴛鴦」而導致分手收場,Pfizer更要付4億美元分手費給Allergan。

1849年,由美籍德裔人Charles Pfizer及表弟Charles Erhart創立的Charles Pfizer and Company起初生產抗生素藥Satonin,其後靠生產維他命C而壯大。至上世紀八十及九十年代,Pfizer研發及成功生產多種暢銷藥,包括降膽固醇藥Lipitor、抗抑鬱藥Zoloft、抗高血壓藥Norvasc、治陽痿藥Viagra等。

入贅冀減稅被識破

2000年開始,Pfizer依賴收購合併來急速壯大, 包括在2000年以1118億美元收購漱口水Listerine製造商Warner–Lambert;2002年跟生產暢銷止痛消炎藥Celebrex生產商Pharmacia合併;2009年以680億美元收購以生產嬰兒及寵物食品用品為主的Wyeth。2014年曾嘗試以1000億美元收購英國藥廠AstraZeneca,最終未能成事。

公司規模小,可以靠自身努力研發新藥及加強銷售壯大,但當公司每年已達數百億營業額時,股東仍要求每年增長盈利「交數」,只有另謀他法──收購合併。2015年的目標就是Allergan。

Allergan在1948年由藥劑師Gavin Herbert創立,一直主要生產有關眼科用藥物及相關用品。在其試驗治療眼睛附近相關肌肉的注射藥物時,發現病人的皺紋竟消失了,原來肉毒桿菌可以令肌肉放鬆,用於醫學美容。

貪靚大晒,Botox可以「消除皺紋」,令一眾女士擁有「V煞面」,甚至全身也可用,「小腿」也可變得修長性感;貪靚無價,2014年加拿大醫藥集團Valeant Pharmaceuticals出價460億加元敵意收購Allergan,事情鬧上法庭,其後總部設在愛爾蘭首都都柏林的醫藥集團以白武士姿態,用660億美元成功收購Allergan。收購完成後,更放棄自身名字,新集團以「貪靚公司」Allergan為名。

Pfizer提出跟Allergan合併,主因並非垂涎Botox,而是想「入贅」愛爾蘭,遷冊到都柏林。愛爾蘭果真是湖光山色,地靈人傑,令Pfizer想「入贅」?生意人腦中只有金錢利益。

Apple Inc.最近被歐盟下令付稅金130億歐羅給愛爾蘭政府,而愛爾蘭政府有錢卻不想收!愛爾蘭是避稅天堂,稅率僅為12.5%,美國最高稅率達38.9%!

要壯大 靠結盟

奧巴馬看通Pfizer「心中所想」,推動眾議院修改法例,一眾議員得知可以減少國庫稅金流失,即變成保皇黨通過修改法例。取消了稅務優惠,「貪靚公司」Allergan當然不值1600億美元的天價,Pfizer即時「悔婚」。

Allergan「嫁入」豪門Pfizer的合併之路不成,Brenton L. Saunders為求「王朝」壯大,再啟動收購合併,2016年至今已簽訂72億美元的收購計劃。

醫藥集團重點並非藥物開發、增加銷售數字,而是不斷收購合併來壯大實力。

自身力量有限,要壯大只有結盟。

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