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2016年9月21日

信報投資分析部 金融峰景

期指轉倉潮主導大市

美日央行舉行議息會議前夕,港股呈現牛皮待變格局,入市興趣稍為減少,市場普遍預期美國聯儲局議息後維持利率不變,但會後聲明將有鷹派言論抬頭,為年底加息定調。加上日本央行早前在負利率等量寬措施上言行不一致,增添後市的不確定性。

從昨天港股成交金額縮減至604.18億元來看,市場明顯觀望氣氛濃,而透過「港股通」南下的資金亦有所收斂,「港股通」全日使用額42.55億元人民幣。恒指則收報23530點,微跌19點(0.08%),而國指受惠一眾內銀股造好下,收報9751點,升0.04%。

值得留意的是,下周四為季結及期指結算日,目前即月期指未平倉合約有151249張,較下月未平倉合約只有8340張,可預期在本周三及周四日美央行議息結果出爐後,將進入大戶期指轉倉的一周,成為引領後市去向的一股主要動力。

大行唱淡 濠賭股捱沽

中秋節長假期後,整個濠賭股板塊走勢逆轉,反映這板塊利於炒上落。早前澳門特首崔世安預料博彩業進入平穩階段,加上金沙中國(01928)旗下的新場巴黎人開幕,在大行如麥格理、德銀、瑞銀及滙豐唱好下,整個板塊有可觀升幅。不過,中秋節長假期後,里昂與野村分別提出濠賭板塊跑輸大市及謹慎看法,後者指巴黎人開幕令本月12日至18日的平均每日博彩收益按周跌14%,至5.24億元,意味9月份博彩收益介乎176億元至180億元。該板塊現價處於周期高位,相當於2017年企業價值15倍,市場亦關注其博彩收益的質素改善狀況,包括賭場有互相蠶食盈利的情況,如9月收益按月跌3%或以下屬正面訊號,目前保持謹慎看法。

美高梅(02282)獲看好及給予買入評級,昨天收報13.34元,跌2.2%;金沙中國獲利回吐,收報33.9元,跌1.17%;澳博(00880)收5.64元,跌2.26%;銀娛(00027)收29.25元,挫2.18%。

事實上,大行報告持續發揮其短暫刺激效果,高盛最新報告一下子對港交所(00388)投資評級由沽售升至中性,目標價由148元升至195元,相當預測市盈率34倍,以反映港股交投量上升配合更佳的流動性環境,預期內地投資者繼續增持港股,包括內地保險資金被允許透過互聯互通投資港股,料今年日均成交額由670億元增至690億元,明年由690億元升至810億元,2018年日均成交可達880億元。

高盛的報告刺激港交所股價企穩200元之上,收報207.2元,升1.47%。港交所首席中國經濟學家巴𥌓松指「深港通」開通後,港深滬共同市場基本形成,可為兩地帶來前所未有的商機,本港會成為承接內地財富的首選平台,成為中資機構國際化試水場地。

鞍鋼傳重組 股價逆升

至於日前擬以138億元人民幣向聯想控股(03396)收購其地產業務權益的融創中國(01918),被瑞信維持其跑輸大市評級,但收購輕微提升其資產價值下,目標價由3.1元上調至3.2元。瑞信關注其執行能力及收購後在年底前負債比率將升逾至180%水平,因此其潛在跌幅達55%。融創中國8月合同銷售90.6億元人民幣,增長78%,加上近期不少內房企業持續高價奪地,今次瑞信唱淡能否奏效成疑。昨天融創收報5.86元,回落0.17%。

配合內地去產能及央企重組,中銀監亦支持鋼企債轉股刺激這板塊,繼年中寶鋼與武鋼重組,合併成每年產量6000萬噸產能的中國神鋼後,昨日《上海證券報》引述中國鋼鐵工業協會副會長說,鞍鋼(00347)和本鋼是下一個兼併重組對象,刺激鞍鋼股價高見4.12元,收報4.04元,逆市升3.33%。不過鞍鋼向其母公司查證後,表示並不知悉任何必須公布的內幕消息,似反映這狼來了傳聞來得太早,因為現正訪美的總理李克強與美國總統奧巴馬討論產能過剩問題。產能過剩的煤鋼央企整合勢在必行,宜候機收集。

今年新股集資額最大的郵儲銀行(01658)昨天截止招股,最後有大額入票令公開發售輕微超額,但每股定價傳為接近招股價下限的4.76至4.86元,以發行121億股H股約集資581億元。內銀股被視為出手護航,昨天整體表現依然逆市進賬,工行(01398)升1.02%、建行(00939)漲0.68%及中行(03988)有0.28%升幅,中信銀行(00998)獲母公司增持1.41億H股,刺激股價升0.38%,收報5.3元。

 

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