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2016年9月9日

習廣思 信筆攻略

險資「攞正牌」南下 藍籌「唔使慌」散水

恒指昨天在濠賭股及本港地產股領軍下,再漲177點,尚欠80點便可衝上24000點。收市後,中保監公告明確了內地保險資金透過「滬港通」南下的一些要求,險資其實早已南下,今次正式明確肯定,料可推動更多資金南來。昨天「港股通」的買盤達70億元,反映「春江鴨」加速把北水南移。

根據法規,內險公司一向都可投資港股市場,昨天中保監發布名為《關於保險資金參與「滬港通」試點的監管口徑》公告,內容主要提醒險資南下要做好風險管理,沒有港股投資能力的保險公司應委託符合條件的投資管理人開展運作;換言之,大細保險公司都能南下。此外,也明確允許保險公司發起設立投資「港股通」的組合投資產品,後者有助一般散戶透過保險資產產品買港股,可說是讓資金全面南下,這條水應有排玩。

公告亦講得很清楚,險資南下,是希望達至3個目的:「一是有利於保險機構更為靈活地選擇投資標的,緩解資產配置壓力;二是有利於保險機構借助境內和境外兩個市場,優化資產配置結構,防範和化解投資風險;三是有利於保險機構提升投資收益,服務保險主業發展。」

近月南下資金的投資對象日趨藍籌化,目標集中大型中資金融股、滙控(00005)及騰訊(00700),相信也與上述目的相關。以昨天為例,「港股通」的總成交為86.9億元,十大成交股份中,除了批股的龍湖(00960)外,其餘9隻均為恒指成分股,掛頭牌的是滙控,成交達14.6億元,當中買入為14.1億元,沽出為5200萬元,買盤佔滙控全日成交的55%。其後依次為建行(00939)、騰訊、工行(01398)、中行(03988)及農行(01288)等。預料這些大藍籌陸續抽升後,資金也會擴散至其他藍籌板塊,例如本港地產股及綜合企業等。

濠賭股藉5年規劃炒作

年初至今人民幣跌了約3%,人民銀行似乎覺得收夠籌,昨天離岸人民幣銀行同業隔夜拆息利率忽然抽升,有揣測是人行挾息,向人仔淡友發出警號,勿再博人仔貶值。從【圖1】可見,拆息在今年7月中也曾挾上,當時離岸人仔滙價處於6.7水平,該水平暫可視為人行畫下的紅線。

昨天公布的8月份中國進出口數據均勝過預期,這或令當局較為放心,毋須再以貶值刺激出口。人仔穩定下來,環球金融市場可憂少一瓣。

恒指上揚的一大功臣是濠賭股,昨天下午3時後,該板塊開始發圍抽升,理由是澳門行政長官崔世安發表了5年發展規劃文件(2016-2020),但該文件主要是講社會民生及交通土地建設,博彩業的着墨不多。

崔世安在記者會上提及未來5年,博彩收益預計平均每年2000億澳門元,不過去年已達2300億澳門元,所以這預測算是十分保守。至於他提到明年博彩收益可恢復增長,其實這也是市場預期之內。

金沙中國(01928)及銀娛(00027)昨天分別漲了4.4%及5.8%,這與游資多,大家都在搵藉口炒上關係更大。反而,澳門未來5年大興土木,香港的建築股可能又有大生意。

歐央行議息後維持政策不變,只提及有需要時會把量寬計劃延長至明年3月之後,聲明的口徑與7月一致。消息公布後,市場反應不大,等候行長德拉吉的記者會。

德拉吉唔放水 市場多顧忌

雖然歐央行預期經濟比起該行的預測仍有下行的風險,但德拉吉對於會否確實延長買債計劃,則表示今次會議沒有提及,將交予有關委員會跟進及研究,又說暫時毋須加碼刺激。儘管記者不斷追問會如何改善量寬計劃,惟他總是說現有政策行之有效,沒有直接回應。記者會舉行期間,歐羅開始抽上,歐美債息全面上揚,美元下挫,股市回吐,市場初步反應麻麻,無水就散水乎?

自今年7月中以來,新興市場指數開始拋離美股【圖2】,其中一個原因也是貨幣政策仍然寬鬆,若一眾央媽開始收工,新興市場可能首當其衝。歐央行與日央行對繼續擴大量寬的態度一直較為猶豫,投資者須特別留意。

 

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