熱門:

2016年8月4日

李庭豐 滙市攻略

低通脹強貨幣 紐國減息有理

澳洲儲備銀行於本周二宣布下調現金利率,創歷史新低,令市場十分期待下周四紐西蘭央行對利率的決定。市場預期,紐央行有很大可能會下調利率25個基點至2%,主要原因有三個,分別是:1. 持久的低通貨膨脹狀況及較預期強勢的紐元;2. 更嚴格的宏觀審慎措施;3. 紐西蘭聯儲的鴿派聲明。

首先,紐西蘭的低通脹問題仍然持續。紐西蘭總體通貨膨脹已連續第七個季度低於1%至3%的目標,同時接近5年均低於2%目標水平。亳無疑問,其低通脹情況與環球石油價格低迷有極大關係,而且部分影響顯然已經反映於近期的通脹表現之上。可惜是即使剔除汽油的因素,通脹情況於過去的連續五個季度依然低於1%水平,情況令人憂慮。

息率低企推高房價

房地產是唯一明顯面臨通脹壓力的產業【圖1】。紐西蘭全國的建築成本正在快速上升,按年增長速度達5.6%水平,而奧克蘭更年增至7.6%。由於房屋短缺,奧克蘭的租金不斷加速上漲,不過其他地區租金上漲並不明顯。以坎特伯雷(Canterbury)為例,由於最近一個季度房屋供應增長強勁,租金更出現下跌跡象。

市場認為造成紐西蘭房價上漲的主要原因是低廉的貸款成本所致,因為紐西蘭央行於去年5月將基準利率降至有史以來最低的2.25%水平【圖2】。紐西蘭央行於上月中旬宣布要實行更嚴格的宏觀審慎措施,就是希望於下調利率的同時,可更有效地管理當地的樓房市場,以壓抑房價不斷上升的現象。該行因此宣布將於9月1日起要求房產投資者增加額外10%的首付金,令首付總額達40%。

行長早有鴿派言論

繼新措施宣布後,該央行行長惠勒(Graeme Wheeler)早前更表示,可能在7月底採取更多寬鬆政策,以提升通脹率至目標區間水平,市場把這種言論定性為鴿派論調,但可惜截至現在都「只聞樓梯響」。再加上央行於上月推行的更嚴格宏觀審慎措施,和鄰國澳洲央行於周二減息至歷史新低水平,驅使市場對紐西蘭央行於8月份減息寄予厚望。根據最新彭博資料,紐央行減息的機會率高達96%。

技術層面而言,以上原因正好解釋為何紐元於7月中曾下跌5%。然而,紐元仍然在去年底建立的上升通道中徘徊,因此下星期紐西蘭央行的動態將成為日後紐元表現的決定性因素。

作者為滙豐資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家,擁有逾10年交易及投資市場分析經驗。他逢周四為《信報》/信網撰文,分享他對有關外滙的觀點。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads