2016年8月2日
經歷上周日本央行會議「冇料到」,亞股及港股大跌後,在日本公布經濟刺激方案前,港股再大幅回升,恒指昨天最多升逾360點,究其原因都是美元作怪,美國經濟數據遠差過預期,美元跌而新興市場資產價格上漲,港股也能從中受惠。
近期美國利率前景非常飄忽,投資者無所適從。美國聯儲局7月FOMC會議維持利率不變,符合市場普遍預期,但聯儲局在聲明中透露出偏鷹派口徑,令市場重燃聯儲局年內加息可能的預期。
聯儲局的聲明指出,威脅美國經濟的風險正在減小,勞動力市場好轉,意味該局認為形勢正朝有利加息的方向轉變。會議後,市場人士紛紛表示聯儲局加息大門再次打開,最早或於9月加息,12月加息的可能性顯著提高。
不過,美國商務部上周五公布的最新數據顯示,美國第二季GDP增長初值為1.2%,遠不及預期的2.5%。美國第一季GDP增長也從原先的1.1%,下調至0.8%,意味美國經濟增長已經連續3個季度低於2%。
GDP放緩 態度轉審慎
低迷的經濟增長使聯儲局能否在今年底前加息畫上問號,根據彭博調查顯示,市場對於聯儲局年內加息的預期已從上周的50%下降至36%。有分析員認為,第二季美國經濟繼續偏弱,無疑令政策制定者保持謹慎態度,這將大幅降低今年底前加息的機會率。
疲弱的數據出籠後,聯儲局官員為過於亢奮的預期降溫,紐約聯邦儲備銀行行長William Dudley表示,排除2016年收緊政策或為時尚早,雖然受英國脫歐等環球風險拖累,目前美國經濟前景仍偏向下行,第二季消費開支或未能持續,但仍預期未來18個月美國GDP增長能維持2%水平,更預期聯儲局至明年底前將不止加息一次。當然,聯儲局在考慮加息問題時應該保持謹慎,因為美國經濟仍面臨風險。
若果讀者不善忘的話,應記得這位偏鷹派聯儲局官員今年5月時稱,美國經濟足以支持6月或7月加息,當時言論曾令華爾街的加息預期升至50%以上,惟隨後又被就業數據打亂加息部署或預期。
究竟美元與美息去向如何,摩根士丹利全球貨幣策略主管Hans Redeker在上周的報告中稱,美元未來數月勢下挫5%,聯儲局一時之間還不會加息,美國經濟數據也只會更糟。大摩引用的內部指標顯示,美國國內需求未來幾個月將日漸疲弱。這份報告於上周四公布,翌日美國商務部就公布了遠弱於預期的GDP數據,美滙指數當晚大挫1.3%,是自4月以來最差一周表現。
Redeker表示,對於美國的經濟狀況頗為悲觀,且數據顯示美國本土需求將逐步減弱。這位大行分析員在數據公布前作出明確大膽預測,估中了自然成為英雄,但如要確認未來美息走向,還要看本周五公布的7月就業和製造業數據。
美元轉弱,人民幣也從持續貶值潮中回穩,但A股卻出奇地弱,上證指數跌至50天線與100天線的長期平均線支持【圖】。除了官方PMI差於市場預期,近期中證監等監管機構加強對股市監管,私募、險資以至借殼上市等都在收緊政策,令一些或涉違規入市的資金加速逃離。
A股低迷港資產受惠
幸好A股下跌未有影響港股市場氣氛,或者大家都已知道A股下跌的技術因素,港股反而成為受惠者。開始熱起來的還有香港樓市,北區樓價反彈完再破頂,太古城成交量激增登上報章地產版頭條。當然這些新聞都有「搶眼球」的元素,業主變得心雄,二手市場便未必那麼熱鬧了。
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