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2016年7月26日

信報投資分析部 期貨大戶手影

投資者看好加元 3年來最樂觀

早在本年初,加元曾創1.4690的12年新低,其後受惠國際油價見底回升,加元於5月初已反彈逾16%,至1.2530本年高位,惟其後一直於回調黃金比率23.6%的1.29水平窄幅爭持【圖1】。

不過,隨着油價上月高見每桶50美元後輾轉回落,加上受英國脫歐等多重不明朗因素影響,加元走勢反覆向下,至上周五更跌至1.3185水平。

然而,根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(19日),非商業(或投機性)投資者所持加元淨長倉合約數目按周大幅增加【表】,反映投機者近日再度看好加元。從【圖2】可見,加元最新淨長倉數目佔未平倉合約比率,升至3年新高,且大幅高於過去3年平均值。此外,加元COT指數(COT Index【註】)亦升至98的偏高水平【表】,反映投機者/炒家目前異常看好加元後市。

加央行突轉向鷹派

事實上,加拿大央行早前雖一如預期維持0.5厘隔夜利率不變,並預計該國經濟增長在第三季以後將反彈,其政策聲明突然轉向鷹派(偏向樂觀),令市場預期今年餘下時間內,加拿大不太可能會減息。

相反,其他主要發達國家央行如歐洲、英國、日本、紐西蘭及澳洲等,亦可能進一步下調利率,甚至加推刺激經濟措施。在此消彼長下,加元滙價相對地仍有進一步走強空間,尤其兌非美元的交叉盤。

當然,若加國經濟表現未如預期有樂觀表現,加拿大央行將重新考慮減息,則另作別論。

信報投資分析部

註:COT Index介乎0至100之間徘徊,數值愈大(愈少),代表表現愈超買(超賣)。

 

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