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2016年7月23日

辛思維 冷熱財庫

AR虛擬泡沫隨時爆

手機遊戲Pokémon GO的熱潮,令日本上市的任天堂公司股價在7月短短數個交易日上升逾倍。香港上市的聯想集團(00992),亦因為將推出「擴增實境」(Augmented reality, AR)手機而受到熱炒,過去一周股價漲11%。

市場對AR遊戲憧憬十足,但從過往手機遊戲的發展看來,熱潮若能維持兩三個月已是極限,投資者不宜寄予太高的期望。

對於Pokémon GO的成功,不少人認為主要原因在於創新。有別於傳統的電子遊戲,令大家「自閉」地關在家中不同,Pokémon GO以AR的新玩法,將現實與虛擬化技術結合,令玩家走出戶外,在真實的環境中追逐妖怪精靈,得到與傳統電子遊戲不一樣的體驗。

雖然遊戲模式有所轉變,但對於手機遊戲,辛思維向來認為,其存在的核心價值仍在於打發時間。正因為解悶是其主要功能,從另一個角度看,喜歡手機遊戲的人都具有怕悶特性。所以,若遊戲過於單調,玩家相信很快便會覺得沉悶而轉投其他遊戲。不過,就算遊戲內容較複雜,大部分玩家亦難以長期維持興趣。

猶記得數年前一度紅爆全球的遊戲Angry Birds(憤怒鳥),除了手機遊戲更發展至電影及樂園等多元化業務,為芬蘭遊戲公司Rovio娛樂帶來豐厚的收入。

雖然目前該遊戲仍在,而且不斷有新系列推出,但相信大部分人身邊已很難找到仍在玩此遊戲的朋友了。

模仿者眾優勢易消失

遊戲熱潮來得快亦去得快,例如內地遊戲行業巨頭騰訊(00700)便採取不斷開發新遊戲的方法,來滿足喜好極易轉變的玩家;同時,旗下的微信軟件亦以平台的形式,引第三方遊戲提供商,令公司可以取得更多熱門遊戲的同時,又不用自行花錢開發。例如手遊股IGG(00799),便是其中一家已與騰訊簽訂合作的企業。

Pokémon GO的AR新玩法受到歡迎,想必會引來業內更多企業模仿,該遊戲獨霸市場的時間,相信不會維持太久。

事實上,任天堂並非此款遊戲的主要開發方,只是任天堂擁有33%股權的The Pokémon Company,向美國遊戲公司Niantic授權使用相關卡通人物。任天堂雖然亦有投資Niantic,但相信最終的實際收益十分有限。

任天堂的股價短短數天內炒高一倍,市值升至4萬億日圓。但Pokémon GO遊戲最終能否帶來如此大的收益,甚具疑問。投資者瘋狂過後,已開始冷靜下來,難怪近日股價已見疲態,最近4個交易日已由高位回落約一成。

聯想難靠新手機翻身

香港雖然仍未有AR遊戲股份,但看到任天堂在日本的表現,投資者紛紛將目光投向其他手遊股,其中IGG過去一周亦升了6.6%。而聯想宣布將於9月推出業內首款AR手機,亦令投資者寄予厚望,周一(18日)股價一度勁升7.6%。

不過,聯想的手機業務表現一直不太突出,今次能否因為新款手機而扭轉命運,確實是一大問號。

大摩亦認為,相關手機的目標客戶群屬小眾,對聯想的利好有限。加上若市場反應良好,其他智能手機品牌或會陸續推出自家AR手機或平板,所以聯想不見得有特別優勢。

近期大市氣氛向好,投資者尋找各種理由推升股市,但對於完全沒有實際基礎而單憑憧憬的炒作,大家還是適可而止。近日接下任天堂火棒的投資者,只能求神庇祐,期望泡沫不要太快爆破。

 

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