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2016年7月16日
投資市場不是一個人的遊戲，特別是港股市場參與者眾多，我們經常要消化美中港，甚至全球的市場消息去作買賣判斷，一般來說散戶都是跟着大戶所「指引」的方向走，而行為經濟學上的「從眾行為」就是這個現象的演繹，我們亦可用「跟風」來形容。
跟風是沒有方向的人在下決策時跟隨「好像有方向的人」去走，情況就如你去行山迷路時，都會傾向跟隨其他人去走，一來人的天性是希望有人陪伴，二來那些有信心的人會有一種能量去吸引人跟隨。生活經驗上這種跟風的方法非常有效，而在投資上也有相當效果，如果投資市場上有98%人都是買A股票，但你有自我風格走去買B股票，你會發覺A股票股價會暴升，而B股票升不起甚至大跌，因為股價就是要有人出錢買才會上升，眾人皆醉我獨醒在這個情況不太有效，這就是價值型投資的痛苦。
眾人皆醉我獨醒慘敗
英國脫歐的事件就是一個好例子，這個突發的黑天鵝令恒生指數出現了一個長達1200點的陀螺陰陽燭，即代表那天市場沒有方向；恒指在19663點被大量買盤托高至20259點收市。
背後原因或許是有許多人本來看好，但這個突發事件打破了原有布局，所以本來看好的人就大灑金錢去托起股市；同時，亦怕英國脫歐股市大跌震散整個金融市場，所以必須有人反向帶領股市，有人在亂局中帶領自然就會有人追，愈多人追就愈能令原有消息的影響力被削減，甚至倒過來向相反方向走。結果就是理性上英國脫歐股市本應下滑，變成反令香港股市上衝至今年高位，美國道指更加破了歷史高位。
如果你堅持眾人皆醉我獨醒，而在英脫歐後開始不斷沽期指，相信會輸得非常慘痛，許多時跟風反而是最佳選擇。
經濟學假設人是全知全能的，所有人的決策也是理性且有智慧地消化所有市場資訊，可是大多數人都不能完全消化金融消息及數據，人愈是不確定或消化不了所收到的資訊就愈傾向跟風。所以你會發現市場消息時而合理時而不合理，目的就是要令人摸不清方向。
贏輸關鍵跟得早或遲
香港地少人多，人口密集度會令人更傾向跟風；加上我們的生活節奏世界第一快，根本沒有時間去深度消化新聞及消息。而在大鱷要獲利時更是要散播相反方向的真假消息，他們散盡貨及好消息盡出後就是跟風行為的高危時段，亦是最吸引散戶入市的時段，因此香港散戶總是輸多贏少，贏與輸的分別在於你是跟得遲還是跟得早。
香港因為經濟發展停頓，股市沒有大升勢，投資賺錢比炒賣賺錢更難，而炒賣是需要去跟隨大趨勢，幾乎可以說鬥快跟風是現在香港股市賺錢的王道。
跟風效果也有好處，就是跟風效果愈是強勁，股市趨勢就愈是明顯，沒有風，股市就起不了，大家也難去賺錢。
現在資訊科技發達，加上香港人避險意識亦相當重，大戶較難去「起風」，所以股市都起不了，只有浮浮沉沉；但當機會一來臨，新的主題明顯出現的時候，便是新的機與危的開始，要把握到就需要用技術分析，當中亦有許多與跟風及其他行為經濟學相關，下回會再跟大家再分解。
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