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2016年6月28日

信報投資分析部 金融峰景

脫歐後選股策略

英國公投脫歐陣營獲勝,歐美股市上周五(24日)全面下瀉,脫歐消息繼續影響市場情緒,投資者需要時間逐漸消化,港股昨天(27日)先急挫後回穩。

恒指大幅低開超過270點,早段跌幅擴大至近290點,一度失守20000關,低見19969點,其後跌幅逐步收窄,尾市曾經倒升70點。恒指收市報20227點,微跌31點。國企指數報8567點,上升37點。大市成交625億元,銳減三成七。

英國脫歐派勝出令市場始料不及,投資者都關注對大市走勢的影響,大摩就分別修訂對恒指基準、牛市及熊市預測目標:以基準計目標為20550點,牛市目標為25670,熊市最差情況可見14360點。大摩估計,未來數周恒指亦有可能見18500點。

除此之外,投資者亦關注英國脫歐對企業的影響,尤其以長和系在英國業務比重較高,評級機構及券商就脫歐對集團影響的看法各異。

電能長建短線受壓

穆迪發表報告指出,英國為長和(00001)主要盈利貢獻地方,但當地業務穩定,業務又主要集中於基建及通訊的需求穩定,港口及零售業務亦有抗跌力,脫歐出現宏觀風險影響有限。即使脫歐對業務影響負面,但對其A3發行人評級或「穩定」的展望評級無影響。

瑞信發表的報告則顯示,英國脫歐對電能(00006)及長建(01038)短期有壓力,因為今年分別有60%及70%的盈利來自英國,但兩公司未有對沖海外的現金流,只有對沖資產負債表,料會受到英鎊兌美元滙率影響,削減盈利預測及目標價。

長和系股份顯著下跌,長建急挫4.9%,至66.5元,為最大跌幅藍籌股;長和低見82.8元合併後新低,收市下滑4%,報83.5元;電能跌2.6%,收報68.15元。

其他英國概念股亦繼續捱沽,保誠(02378)挫5.1%,收報129元;滙控(00005)遭摩通看淡,股價跌1.7%,收報46.65元;摩通認為渣打(02888)受脫歐影響風險較少,並指股價急跌反而是買入好機會,渣打昨日僅低收1%,報57.15元。

英國脫歐為大市添上不明朗因素,預料美國聯儲局加息時間表將進一步延後,市場相繼調整脫歐後投資策略,可考慮吸納REITs(房產信託基金)、金礦股及私有化股份。

REITs金股獲追捧

REITs方面,由於預期美國債息短期內將持續低企,相信領展(00823)及置富(00778)將繼續跑贏大市,兩者亦逆市創新高。其中,領展急升近4%,報51.65元,一度見51.8元新高;置富亦漲近2%,至9.19元,曾創出9.25元新高。

英國脫歐成真引發金融市場動盪,黃金成為資金避難所, 上日金價一度勁飆8%,創出兩年高位。金礦股顯著造好,靈寶黃金(03330)大升逾半成,至1.58元;招金礦業(01818)上漲近4%,收報8.24元;紫金礦業(02899)升逾2%,報2.51元。

至於私有化股份,TCL通訊(02618)大股東提出每股7.5元私有化,考慮到其之前股價於5至6元浮沉,市盈率低至6倍水平,加上未來智能手機市場發展不確定性,以及未來股市等不明朗因素,小股東應該接納溢價35%的私有化建議。TCL通訊逆市微升0.4%,報7.15元。

 

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