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2016年6月10日

霍華斯 滙聚一堂

美推遲加息 澳押後減息

澳洲儲備銀行周二維持官方基準利率在1.75厘不變,這是意料中事。不過,澳儲行未有在聲明中暗示「準備好隨時再減息」,令一部分澳元淡友感到失望。澳儲行行長史蒂文斯在聲明中指出,商業信貸已見改善,而澳元滙率下降亦有助出口;央行保持利率穩定,與經濟可持續增長和通脹可隨着時間達致目標是一致的。字裏行間未有透露打算在短期內再減息的意向,除非他想給市場一個「驚喜」。

曾幾何時,很多市場人士認定美國聯邦儲備局一開始加息,就是澳元墮進深淵之日。這套理論起初是對的,自從聯儲局去年12月16日作出近9年來首次加息決定,把聯邦基金利率目標範圍由0-0.25厘,上調至0.25-0.5厘,澳元兌美元由貼近0.72水平,滑落至今年月中錄得的今年來最低位0.6826,短短一個月跌去超過半成。

8月減息機會不過半

然而,隨着聯儲局對進一步加息的態度「扭扭擰擰」,把加息時間表一拖再拖,之後澳元兌美元反覆回升,昨日亞洲市更一度撲向0.75關卡。

由於澳洲將於7月2日舉行聯邦大選,加上澳洲統計局要等到7月27日才公布第二季通脹數據,所以市場普遍認為澳儲行不會在7月初議息時作出任何改動利率的決定,最快會在8月才出手。

根據利率期貨走勢,目前市場估計澳儲行只有不足一半機會在8月減息,較議息前夕得出的68%機會率低了20個百分點。市場對於澳儲行推遲減息的氣氛轉濃,理所當然有利澳元;再者,聯儲局雖然早於半年前按下加息按鈕,卻遲遲未有進一步行動,而市場已經把美息與美元的關係,由「聯儲局何時展開加息周期」的層面,提升至「聯儲局加息頻密程度」。所以,面對聯儲局6月加息機會極可能落空,甚至9月也未必肯定會出手的情況,配合澳儲行似無意急於再減息,雙重刺激下,澳元顯著彈升。

有一點值得留意,若聯儲局真的推遲加息時間表,導致澳元兌美元大反彈,屆時澳儲行應不會坐視不理,尤其是當澳元衝破0.75美元阻力,並邁向0.80美元關口的情況下。澳元兌美元突破0.7470/90此阻力區之後,下一步就是挑戰0.7569,即是由4月21日的0.7833瀉至5月24日的0.7144的61.8%調整,破位會為上闖0.7700鋪路。目前的初步阻力位已上移至0.7365附近。

 

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