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2016年5月3日

陸文 談股論策

談銀髮一族投資理財

勞動節長假期接觸不少老友記,首先是對一群過去數十年不斷勞動為社會與個人出力的大眾致意,全賴他們,香港才有今日繁榮的成績。期內不少退休人士廣談目前生活點滴,亦藉此談談本港愈來愈多銀髮一族對投資理財的感受,大部分已大幅減少在股市投資,特別是近年不少專家及基金經理亦見下馬,可見重視穩定經常性收益至為重要。

早前特區政府就港人未來退休保障強調沉重潛在承擔包袱財政壓力,予人有年齡歧視的感覺,漠視其以往貢獻,更催化兩代人口分化對立。不過,港人正步入銀髮一族及六十後(60歲長者)的高潮期卻是事實,求人不如求己,及早為退休作理財部署肯定必須,並要在三四十歲後便要開始,一個能在六十後享有一、兩個單位獲穩定租金收入,較年輕時大灑金錢餐餐清的老友記,其退休生活質素高下不言而喻。

穩定收息勝增長

今日帶出這問題,除了是周邊接觸的老朋友愈來愈要面對在本港經濟經歷過去近30年的高增長期,亦面對為本港帶來長期好日子的內地經濟亦正處於增長放緩期下的衝擊,能努力多做一兩份工作累積財富的機會大減,失業壓力亦有上升趨勢,特別是不少行業員工在步向五十後已出現,寄望更多傳媒能加強港人對退休前理財生活保障的意識。

當然,這批銀髮一族存着不少隱形富豪,億萬身家人士着實不少,如何為其退休生活提供適當的精采晚年光景,由保健、消閒、吃喝玩樂,提升生活心智上的平衡,均是本土經濟商機重要一環。

銀髮一族群體的擴大,亦促使投資心態改變,甚至對整個投資市場帶來影響,穩定投資回報收益更受重視。早前筆者提出建議吸納一批本地電訊及藍籌股,由香港電訊(06823)、友邦保險(01299)、數碼通(00315)及房託等,均可趁大市進入Risk On下出現調整作中線收集對象,甚至市況愈差下可能產生的下跌,亦成為吸納良機;尋找增長型個股不是他們那杯茶。所以,無論是領展(00823)及恒生(00011)配合其相對穩定派息政策下持續有追捧,要留意目前更多資金持續在尋找有息的債券。

事實上,近期有個別公用股發出只有3厘多的債券亦見投資者寧願買入,亦不願持派息率較高的公司股票,反映尋求穩定收益的資金不絕,亦可顯示本港樓價有調整無大跌,一方面租客持續增加,另一方面提供較穩定的租金平台,短期樓價起伏不會對這批重視較穩定收益的投資者信心帶來打擊。無疑「銀髮」不代表「財富」,但財富是依靠累積及賺錢能力,而這方面銀髮一族始終具備較大優勢。

黃金可成退休必備工具

近月國際金價直逼每盎斯1280美元水平,全球各國央行持續不斷透過量寬印銀紙,以維持當地經濟不致失速,甚至有政權易手及動亂出現。因此,不論是各國執政者或央行專家,在了解量寬是一個暫時穩定情況的財技,遲早回歸正常作為穩經濟良方,最重要是不要在政客在位期內出任何亂子,而透過印銀紙推行貨幣與財政政策引發大量現鈔充斥下,以近年全球通脹受控,甚至不致產生滯脹,主要是由於大宗商品價格低迷,特別是油價由高位大幅回落,但這情況能維持多久難以逆料,尤其是目前伊朗恢復產油供應。

近年油價低位已令不少油田停產,而頁岩氣開發亦停頓下來,供求漸趨平穩,一旦經濟有適度復甦,引發的通脹影響難料,最終會否導致加息亦難估計,但金價中長線看好趨勢正形成。

猶記去年底曾與曹生談金價,其堅持黃金成本價在每盎斯1000美元附近不會跌破,加上人民幣日後自由浮動要爭取市場信心下,不排除人民銀行有需要逐步增加黃金儲備,筆者亦基本上認同。無疑黃金目前扮演避險角色不及從前,但對一般穩健投資者,特別是坐擁較高現金水平的銀髮一族,未來一段日子應要候機吸納黃金作為投資組合一部分,可佔約5%水平。

由於紙黃金是金融機構發行的投資工具,有一定風險,持黃金實貨才能發揮保險作用;或許亦是近月金價已有近一成升幅的背後元素。

恒指經歷4月有近1600點的大波幅,最終收報21067點,令全月累升約290點,好淡友可算是各勝一半,亦令市況未擺脫預期的炒上落市,好淡博弈未分勝負,特別是期內交投趨淡靜,反映雙方皆不敢過分造次;踏入傳統視5月為「窮」日子,早前已指出過去10年恒指5月升跌無太大優勢,不足以視為有太大參考價值的數據,本報上周亦有類似的數據統計分析,不宜過分悲觀。

內地新常態利炒上落

上周美國聯儲局議息如預期維持利率不變,亦未見為年中加息提供較明顯啟示,看來還是摸着石頭過河,以期內全球與國內政經變化最新情況作議息考慮。

不過,日本大藏省未有如預期擴大量寬規模,對全球股市有一定壓力,亦構成美滙指數回升,但歐日未來如何善用其量寬措施,以負利率措施亦屬出口術為多,效用亦未見顯著,在目前央行干預市場的工具僅有限,還宜珍惜之,短期看來仍會帶來震盪,市場仍處起伏上落走勢。

回看內地經濟,最新的4月份中國製造業採購經濟指數(PMI)微跌0.1%,至50.1%,令早前憧憬內地經濟在中央力谷下有較佳增長持續落空,正好反映內地經濟進入6.5%至7%適度增長放緩已成新常態,特別是年內不斷推出產業改革扶持,經常遇上頗矛盾的發展要作修正。如近年金融開放下引發的互聯網金融出亂子要作嚴控,創新產業亦知易行難,最終還是依賴傳統增加基建及穩定樓市作為維持經濟增速的手段,一旦取得一定成果,便會放手或冷卻。

在近期一線城市樓價熱炒下即見叫停,便是例子之一。因此,投資者在炒政策市要懂得上落車時機,並會形成一段漫長的上落走勢,正好符合筆者強調2016年上落市難突破的預期。

如何在經濟與企業增長放緩下,尋找股票投資絕非易事,但在漫長的大市起伏,亦有望帶來不少短線投機賺錢空間,維持建議不時以逆向思維玩小眾,透過投入三成以下資金入市短炒,依然是5月份的投資策略部署。

5月炒上落未呈突破

恒指技術走勢近月予人有大戶劃圖的感覺,恒指踏入4月份下半部基本處於21000至21600點水平炒上落,一如3月中至4月初在20000至20700點運行近一個月才出現突破性殺淡倉,隨着50天線回升20400點,100天線亦處20450點水平,短期恒指在20500點應可發揮最大支持;反之21800點附近依然是淡友視為牢不可破的阻力位,在未能突破這高低阻力位前,無任何啟示性,配合強弱指數亦呈現上落形態下,技術上短期炒上落難突破似可確認。

 

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