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2016年1月22日

投資分析部 A股尋寶

保千里食正智能汽車熱

保千里(600074.SH)以精密光機電成像+仿生智能算法為競爭優勢,為內地電子視像技術掌握較為全面的企業之一,產品應用已覆蓋汽車視像、特種視像、商用視像、安防視像、智慧視像、民用視像等多個領域,前景廣闊。

隨着人們對汽車安全性能日趨重視,汽車電子領域將從「功能時代」逐步進入「智能時代」,其中主動安全防範、智能輔助駕駛系統、夜視系統是無人駕駛的最基礎技術,亦是汽車智能電子設備最具潛力的市場之一。

安全系統業務高速增

保千里憑藉領先的光學成像、主動紅外激光夜視、專業的圖像處理等技術,可以實現路況預警、夜視150至400米、6至22倍光學同步變焦、行人提示預警、車道偏離預警、眩光屏蔽、霧天透視、行車記錄等功能,是中國智能汽車行業標桿。

去年前三季度,保千里收入8.81億元(人民幣.下同),按年增長47.47%。歸屬於上市公司股東的淨利潤1.92億元,增長43.98%。當中第三季度進入收穫期,營收3.86億元,按季增長56.91%;淨利潤9008萬元,大增116.07%;毛利率44.61%,上升6.42個百分點;淨利率23.32%,上升6.35個百分點。

毛利率按季上升估計是帶夜視功能的汽車主動安全系統產品在第三季度開始大量生產,該公司作為特種攝像領域夜視產品的市場開拓者,具領先優勢,高毛利產品比例增加,令綜合盈利能力增強。另外,由於銷售規模的上升及渠道建設高峰期已過,第三季度銷售費用率下降0.99個百分點,亦帶動淨利率按季上升。

截至2015年8月10日,該公司已與40多家汽車廠商簽訂汽車主動安全系統前裝合作協議。後裝市場方面,一方面加強市場推介,在全國重點城市舉辦大型招商路演會;另一方面推進渠道建設,與全國多家經銷商、4S店集團簽訂汽車後裝產品合作協議。去年上半年後裝市場銷售收入約8000萬元,未來汽車主動安全系統銷售業務料仍將保持高速增長。

現時日本的夜視技術產品成本至少3萬元,而且存在清晰度不足、可視角未與車速同步等問題。保千里的紅外夜視技術正好填補相關的技術問題,成本僅約1200至8000元,較適合國產車的價格。

商用顯示產品多銷50%

在商用視像領域方面,保千里推出適應O2O(網下網上一體化)商業模式的網絡多功能立式廣告機、移動大電腦電視廣告機等銷售大幅增長,商用顯示產品去年上半年銷售收入1.4億元,按年增長50%。同時通過打造廣告傳播營銷綜合平台,把傳統產業、商用視像及互聯網等多領域資源跨界高效整合,成為廣告平台租賃及交易、P2N(實體到網路, Physical to Network)商業模式解決方案供應商。

另外,保千里智慧視像有望推廣應用於智能交通、智慧城市、平安城市、工業4.0、物聯網等。民用消費電子產品方面,亦推出集光學變焦、夜視拍攝、全景拍攝、雙充電寶、行車記錄、體溫檢測、皮膚檢測等跨界功能的「手機打令」智能硬件產品,新產品有望成為公司新增長點。

周三該股錄資金淨流入,後市繼續衝高動能較大。回顧歷史,保千里近5年出現63次漲停,漲停翌日上漲機率達65%,可留意。

 

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