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2015年12月31日

李海潮 金池光影

5年策略 捕捉5倍股

「其實什麼股票是真實而恒久呢?或者,投資者應該在股災過後保存住一份實力、希冀,堅信世上還有優質產品,唾手可得,永遠在掌握之內,很多時炒作妖股會令荷包化為灰燼,反而長揸穩陣藍籌,可以歷久常新。貪求10倍股只因癡,贏粒糖輸間廠都是徒然。」

這段《天各一方》戲仿獨白,意念源自商台副主席俞琤辭職之日的告別留言。筆者將2015年市況及2016年策略套入其中,作為送舊迎新的開場白。

正如筆者在〈經濟吉凶 內褲露玄機〉所言,2015年市場太多「估你唔到」,高手損手勢將陸續曝光,最新是「股神」畢非德,其投資公司Berkshire Hathawy全年(美股截至12月29日,港股截至12月30日.下同)股價大跌11%,遠遠跑輸標普500指數的3%升幅,股神身家縮水達113億美元。

股神失威 大行倒灶

股神失威,其他更不用多說。本報網站周三盤點主要券商一年前對2015年港股的預測及推介股份(見本網文章〈列大行2015預測及薦股 「舊經濟」秤先〉),結果8間大行的心水推介「準繩度」欠奉,單計其推薦的33隻港股,全年下跌的佔25隻,報升僅有8隻。失敗的推薦股跌幅最慘重為永利澳門(01128)全年累跌六成。成績較好的申洲(02313)、騰訊(00700)、創科(00669)和中國海外(00688),全年分別進賬72.7%、35%、26.8%及17%。

情景令人想起早年的猴子蒙眼向報章金融版擲飛鏢揀選投資組合、成績與專家不相伯仲的實驗。若以2015年投資市場之難玩,猴子的命中率隨時已超越專家。

十強藍籌四成冧莊

選股費煞思量,筆者嘗試根據公司近5年成績去蕪存菁,並鎖定目標為藍籌,發現上一個5年的總回報(資本增值加股息再投資)位列恒指成分股十強的股份,在下一個5年繼續有好表現的,比例達三至四成。例如2000至2005年位列十強的恒安(01044)、昆侖能源(00135)、中國海外及港交所(00388),期內總回報分別為6.2倍、3.4倍、3.2倍和1.4倍;至下一個5年的2006至2010年,4間公司都能「冧莊」打入十強,期內總回報由3.6倍至7.48倍不等。

在2006至2010年5年間,十強藍籌中的騰訊(00700)、華潤置地(01109)和中國海外(期內總回報分別為19.7倍、3.6倍及3.7倍),亦能順利打入下一個5年、即2011至2015年的十強最佳藍籌股,三者期內的總回報分別達3.6倍、71.3%和1.09倍。

這種連續性亦出現在美股道指上,例如蘋果、Caterpillar及Nike是2000至2005年總回報十強股份,分別達8.6倍、1.75倍和64%;至2006至2010年,這3間優質巨企繼續打入十強,總回報分別達3.5倍、84.3%和1.1倍。至2011至2015年,能延續上一個5年氣勢打入十強榜的有Nike、迪士尼及蘋果,總回報分別為2.2倍、2.05倍及1.53倍。

由此觀之,憑上一個5年業績,揀選優質藍籌,然後長揸作為下一個5年的部署,命中率可高達三至四成,總回報達1倍至7倍,肯定比大行「貼士」或猴子擲飛鏢理想得多。按照這個5年策略,筆者看好2011年至2015年恒指十強成員的友邦(01299)、領展(00823)及電能(00006)【圖1】,以及同期道指十強股份的迪士尼、輝瑞【圖2】,能在下一個5年、即2016至2020年再度「冧莊」,並冀望其中有一至兩隻能錄得5倍總回報。

進修也是長線投資

除了長揸好藍籌,不斷進修裝備自己也是不錯的長線投資。統計處資料顯示,擁有專上教育學位的月入中位數為25656元(男女平均計),專上教育非學位為15250元,高中為12500元,若拉長以漫漫40年就業生涯計算,透過在職進修,提高學歷,博取升職加薪,獲得的複式總回報隨時更勝炒股買樓。

送別2015年,新年伊始,特別附上這段俞琤原裝正版告別獨白,勉勵彼此努力拚搏,夢想成真:

「其實什麼是真實而恒久,或者應該繼續宣揚故事、美事,讓大家知道一些成就,是唾手可得,看你如何爭取。有時夢想藏在心底,日久會化為灰燼,反而窮追不捨,先可以夢想成真。貪求進步一生癡,一切努力、拚搏,豈會徒然。」

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