2015年12月9日
昨天提及內地勞動成本長期高速上漲,致令中國作為世界工廠的地位開始受到動搖。除勞工成本外,人民幣滙價過高,也是另一個主要因素削弱中國近年作為世界工廠的地位。
根據國際清算銀行(BIS)按每個國家主要貿易夥伴加權計算的經通脹調整之實質有效滙價(Real Effective Exchange Rate),自1994年至今(最早數據歷史),人民幣累積上升近九成,是一眾其他主要新興市場中升幅最大的貨幣。相較亞洲區內主要新興市場國家或地區,如印度、印尼和馬來西亞林吉特,差距分別高達76、111和117個百分點【圖】!更糟糕的是,美元滙價自去年中至今年首季開展第一輪的升浪,已令人民幣承受不少升值的壓力(「8.11」貶值事件);若然美元明年稍後開展第二輪的單邊升勢,人民幣升值的壓力將會更大;其作為世界工廠的競爭力將進一步被削弱(假設人行不貶值人民幣)。中國等於世界工廠的稱譽,又走遠一步。
(二之二)
信報投資分析部
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