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2015年11月30日

THE LEX COLUMN

美國零售業 清倉迎大潮

美國假期購物旺季正式開始,零售商一方面要努力適應消費者愈來愈傾向網購的趨勢,另一方面存貨滯銷又加劇銷售下跌的煩惱,其實美國實體零售業有不少成功例子可以借鑑,但當務之急仍是清掉庫存。

盒子應成為聖誕樹下的禮物,一旦堆滿儲物室及貨倉,零售商就會感受到即時又揮之不去的痛楚。美國多家大型零售商例如百貨公司Macy's及Nordstrom、服裝連鎖店Gap以及超市巨頭沃爾瑪(Walmart),第三季零售業績均疲弱,拖累股價在假期購物季度前夕下跌。Macy's把部分責任歸咎於美元強勢,導致遊客對紐約敬而遠之;Nordstrom則自認無知,強調他們是商人,不是經濟學家。

一如媒體公司忽略了觀眾陸續流向數碼電視的大潮,今年較早前被殺個措手不及一樣,零售商眼見精心布局的門店吸引不到消費者光顧,也如夢初醒,不得不盡力解決問題。然而,業界一方面試圖建構另一種生意模式,另一方面又面對庫存過剩,加劇銷售下跌問題。

歸咎強美元天氣暖

Macy's上季庫存上升5%,銷售則下跌5%;除了遊客,該公司還歸咎天氣較平常溫暖,打擊大衣銷情。為了清掉存貨,Macy's計劃減價促銷,毛利率難免下跌。Nordstrom則自信減價清貨來得及時,因此存貨增長與銷售增長大致一致。

話雖如此,瑞信(Credit Suisse)估計,美國七大連鎖百貨公司銷售與庫存增長的落差達600個基點,落差之大為過去10年來第二高。

銷售庫存增長落差大

百貨公司及其他以商場為基地的零售商如Gap也許人流減少(Gap旗下Banana Republic業務第三季銷售就大跌12%),但消費者並沒有停止消費,時尚折扣連鎖店TJX Companies 股價過去5年間暴升200%以上,甚至啟發Macy's推出自家低價品牌Backstage。大銀碼產品零售商如家居裝修用品店家得寶(Home Depot)也生意興隆;美國汽車銷售量更接近每年2000萬輛,為歷史新高。

這些都是值得其他零售商學習的成功例子,但當務之急還是清掉存貨。

譯自THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

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