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2015年11月25日

林柏富 宏觀視野

「十三五」突顯中國新發展模式

11月3日,新華社授權發布《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》,描繪了2016至2020年中國整體社會經濟的藍圖,不僅為國民經濟發展遠景規定目標和方向,也為政府履行經濟調節、市場監管和公共服務職責提供重要依據。根據目前中國發展的幾項較大缺點,這份建議提出了幾項值得跟進的核心重點。

向服務業轉移

首先,經濟結構創新是「十三五」規劃的發展核心。經濟將透過各項創新產生新的增長功能。「十三五」後的中國,將不再依賴投資與傳統製造業,內需消費、服務業將扮演更重要的角色。

11月11日公布的最新數據,也印證這個趨勢。社會消費品零售總額持續增長,10月同比增長11%,創下今年以來最大增速,而固定資產投資和工業增加值,分別為10.2%和5.6%,增長數字依舊疲軟。

中國正處於從投資驅動和製造業主導,逐步向消費和服務業轉移。雖然,目前服務業的增量並不足以填補工業放緩造成的空缺,但是在國家部署,以消費升級促進產業升級的背景下,結構的創新使得消費服務產業成為未來經濟增長的新引擎。

提倡產業創新

其次,「十三五」規劃提倡產業創新。政府將加大高新產業的研發費用和稅務優惠,包括資訊通訊技術、航空海航設備、交通軌道、能源材料等,支持企業提高附加價值。

其中,在綠色發展行業,非化石能源比重將會提高,風能、太陽能、核電將增長較快。環保的交通選擇,如自行車、軌道建設、新能源汽車都將受到推廣。建築方面亦將實行推廣綠色建材。

而金融行業方面,提出加快金融體制改革,提高金融服務實體經濟效率,推進股票和債券發行交易制度改革,提高直接融資比重。

銀行保險證券、養老等產業將進一步開放市場准入,滙改則將推進資本市場雙向開放,逐步取消境內外投資額度限制,將人民幣推向國際市場,並提高中國在國際機構話語權及國際地位。

強調協調發展

另外,新規劃聚焦開放人口政策,堅持共用發展、着力增進社會福利,從增加公共服務供給、實施脫貧工程、提高教育品質、促進就業創業、縮小收入差距、促進人口均衡發展等幾個方面着手。為促進人口均衡和可持續發展,積極應對人口老齡化問題,中國生育政策開啟一次歷史性調整,全面實施「二孩政策」。

整體而言,「十三五」規劃強調經濟的協調發展。經過一段時間的改革和調整,在解決當前發展中的一些瓶頸因素,如融資成本過高、淘汰落後產能過慢、清理呆壞賬過慢等問題後,中國經濟期待能夠煥發青春,重回7%以上增長的時代。

未來中國經濟指標將更加平衡協調,發展空間格局得到優化,企業效率明顯上升,產業邁向中高端水平;同時,服務業進一步壯大,消費對經濟增長貢獻明顯提高。

作者為元大(香港)資產管理部主管,曾任職多間國際及地區資產管理公司,擁有逾20年投資和基金管理經驗。他為《信報》/信網撰文,分享投資經驗。

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