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2015年10月31日

習廣思 信筆攻略

星戰上畫前 院線股買得過

港股周五繼續近日偏軟走勢,全日成交僅693億元,恒指及國指分別跌0.79%及0.41%。看看國企指數小時圖【圖1】,發現自10月26日起有一道下降通道,指數在通道內緩緩下滑,一天未突破下降通道,調整仍會持續。不過,投資者擇優而買是好現象,不像8月至9月間不論好醜,全面清倉。

近期平保(02318)及國壽(02628)的股價高下立見,投資者明顯揀績優股,周五內銀股也有此現象,招行(03968)業績表現勝過其他國營大行,股價逆市漲3.3%。

股民擇績優股 招行受捧

內地放開利率管制,銀行存貸市場日趨市場化,股份制銀行招行的應變能力較國營銀行為高,上季息差在如此經營環境下,仍可按季上升8個基點,淨利息收入按年增加17.7%,手續費淨收入增加51.3%,令撥備減值前的營業收入增加37.4%;但由於資產減值亦大增,股東應佔溢利只微升1.4%。

本業能夠有快速的盈利增長,才能抵消過往不良貸款的影響,等慢慢消化呆賬減值,純利便可恢復快速增長。該行今年7月後表現拋離幾家大型國有銀行【圖2】,反映股民相信它比巨無霸更能靈活地應付逆境。

周五尾市恒指跌幅忽然擴大幾十點,當時外圍並無什麼異樣,相信是踏入11月中國將有新一輪經濟數據出籠,有盤買定保險對沖,周日不妨看看10月PMI有幾差。不過,市場預期可重上50水平,較9月略有改善。

中共十八大五中全會公布允許二孩政策,周五資金瘋炒嬰兒用品股,這類短炒的操作通常是細股表現好過大股,績差股會升多過績佳股。

然而,炒風通常只是一陣,不宜過分認真,遲走隨時「坐艇」,政策市要等見盈利,就好似望夫石咁得過望字。

《捉妖記》帶旺IMAX票房

要買消費股,影業是筆者十分看好的行業。IMAX中國(01970)母公司IMAX周四公布季績後,管理層在分析員會議上表示,對《星球大戰7:原力覺醒》1月在中國上演感到樂觀,並表示它會像《阿凡達》般播映期持續較長時間。

根據該公司管理層資料,未來兩三個月內地不愁沒有大片上,除了1月有望開畫的《星球大戰7》外,還有《火星任務》、《珠峰浩劫》、007最新電影Spectre及大陸作品《鬼吹燈之尋龍訣》。

不要睇小內地電影製作,IMAX大陸票房上季表現強勁,原因之一就是內地製作的《捉妖記》於7月上映,大收旺場,到9月中的票房達24億元人民幣,刷新大陸電影票房紀錄。影院生意最緊要是有猛片上,炒電影概念股的時間窗口在大片上映前,所以第四季至農曆年前一般是大炒影院股的時機。

中產冒起 電影需求漲

今日內地講經濟轉型,要千方百計刺激消費,中產階級愈多,電影業會愈發達,電影由拍攝至播映,都滲入大量科技,讓觀眾耳目一新,觀眾對戲院質素的要求亦愈來愈高,因而造就像IMAX這樣的公司快速崛起。

IMAX中國上市後急衝了一段時間,即進入40至45元間的上落區間,可留意在區間下限吸納【圖3】。母公司IMAX在紐約上市,專注中國以外的業務,管理層話未來會重點發展日本市場。

日本央行周五雖然大幅下調本財政年度(3月底)的通脹及經濟增長預測,但貨幣政策維持不變,行長黑田東彥在記者會上透露不排除加碼量寬的風聲,這也符合近期市場的預測。日圓兌美元回升0.5%。

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