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2015年10月29日

羅耕 財經DNA

增長趨跌是問題嗎?

每逢轉季的首個月尾,各國均搶閘公布最新對上一季GDP數據,美國亦不例外。市場關注的是開大/開細,或勝/遜預期;但學界、聯儲局卻關注其趨勢,尤其是長遠趨勢。

數據固然有周期上落,但若放長雙眼,還是趨勢較為重要。那麼現在是否所謂低於「長期趨勢」?看來不是,戰後至今的長期趨勢目前處於1.9%(實質按年計,下同),只要數據不低於2%,其實都勝趨勢。至於有關趨勢下跌的隱憂,卻已說了很多年矣。

戰後數據只有一個勢;若看戰前至今,其實早在1950年已轉跌勢。若跌勢是問題,那這問題已逾甲子了。問題久存而沒衍生其他問題,這還算不算是問題?

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