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2015年10月12日

封小雲 珠三角發展

澳門經濟成長進重大調整期

2015年可以說是澳門經濟最壞的時刻。過去十多年井噴式的經濟超高速增長勢頭驟然逆轉。從2014年6月起,作為澳門經濟增長引擎的博彩收入,開始了每個月以20%至30%、甚至超過40%的速度,螺旋式的垂直下降進程,這個進程持續了一年時間竟然沒有任何止跌回彈的端倪。

由此,這個21世紀頭十年被評為世界經濟增長最快、也是澳門歷史上表現最好的經濟體,2013年經濟成長率達19.3%,2014年跌至8.1%,而2015年上半年竟然跌至負25%,成為全球經濟表現最壞的經濟體。博彩毛收入從最高峰的每月300多億澳門元,2015年6月跌至173億澳門元的低位,更有再向下俯衝破170億元的危險。如果以每月170億澳門元的月博彩毛收入計算,則2015年的博彩毛收入,與2013年的高峰相比,年下跌幅度將高達43%,即高於四成的財富將消失殆盡。

眾所周知,此次澳門經濟的整體直線大幅度下降,源自博彩業。自2014年6月起博彩收入持續走低以來,澳門經濟的其他因素並無出現變化,有的甚至更呈現向上走勢。可是很不幸,這些正面積極因素對整體經濟的影響微乎其微。博彩業與澳門經濟之間牽一髮動全身的緊密相關關係,正正反映了澳門經濟被牢牢綁在博彩業一業獨大的戰車上。澳門經濟大起大落,最好時期的終結與最壞時期的出現,反映了微型經濟體成長的波動性與非穩定性,這是微型經濟體的固有現象與內在規律。

然而,澳門在2000至2013年這個歷史上最好時期錄得的最高GDP增幅,與2015年上半年這個最壞時期錄得的GDP增幅,其差幅竟然高達58%,這應當是創下了全球歷史的最高紀錄。而這種自由落體般的澳門經濟硬着陸,不僅凸顯了主宰澳門十多年經濟超高速增長的單一動力突然失速,所造成的經濟體高度震盪和風險;也預示了澳門經濟增長方式已經進入了轉型與調整的重大時刻。

博彩業獨大 崩塌震盪巨

財富在21世紀第一個10年間井噴式地湧入,現在則正如海水退潮般迅速消失。縈繞在人們頭腦揮之不去的一個疑問是,此次經濟大幅滑落的原因究竟是短期的、外部的?還是結構性、內生性的?這種大幅度增長下滑是否意味着澳門經濟成長的拐點出現?如果下降是短期與外部性的,並不涉及澳門自身的經濟動力與經濟結構問題,則經濟成長在短期內可以緩解,高速增長的浪頭會捲土重來。

例如2009年全球金融海嘯引致澳門經濟增長率一度下降為2.3%,之後則全面反彈更躍升至2010年的最高增長33.4%;但如果是結構性、內生性的,則必然內涵澳門深層次的經濟問題。而涉及深層次的經濟調整必然預示着現存經濟發展模式的轉換,如此,經濟拐點的到來就無可置疑。

誠然,從最表層的現象看,此次澳門經濟增長逆轉與大幅回落,起源於博彩業的大幅下滑。而博彩業大幅下滑則緣於內地反腐敗、限制內地銀聯卡使用等一系列措施,造成的現金流大幅收緊,出現了博彩業中貴賓廳業務發生雪崩式的塌陷,由此導致博彩業持續一年以上的直線下滑震盪,且至今沒有止塌的趨勢。

事實上,博彩業過去十多年超高速增長的背後,是由佔據博彩市場七成以上收入比重的貴賓廳帶動的。貴賓廳博彩是超高增長的主要動力,而非中場博彩等部分。

具體地分析,以2013年澳門博彩毛收入每月300億澳門元(2013年博彩毛收入為3627億澳門元的月均數)計算,則貴賓廳月入為210億澳門元(以七成比例計)。中場及其他部分為90億澳門元;2014年因下半年起博彩業收入開始下滑,全年博彩毛收入錄得3515億澳門元,同期貴賓廳比例下降為六成。如以下半年博彩業持續下降後,每月博彩毛收入平均為250億澳門元計算,整體月毛收入下降了17%;但貴賓廳月入則下降了29%為150億澳門元,而中場業務不降反增至100億澳門元,收入增幅為11%。

貴賓廳業務 因反腐逆轉

由此可見,澳門經濟增長逆轉與持續一年之久的博彩收入大幅下降,根本是由貴賓廳業務大幅收縮造成。而貴賓廳業務的收縮則是內地反腐敗、限制銀聯卡使用等措施持續發酵的直接結果。

從中可以得出以下判斷:過去十多年澳門超高速增長中,內涵大量的內地非法財富流入與博彩不規範成分,這些成分更使澳門多年來在某種程度上,成為吸聚內地腐敗與洗錢等非法財富的黑洞。大量財富如泡沫般驟然蒸發,揭示了澳門多年來超高速增長的數字中,至少有一定的比例是非正常的。

如果從更為深入的視角觀察,則可以看到,澳門歷經十多年經濟超高速的增長,持續的經濟過熱與發高燒,已經使澳門經濟近年來一直超負荷運轉。土地、資源、要素供給全面緊繃,不僅要素市場價格飛漲,帶動拉起了商品、服務價格大幅攀高,不斷逼近經濟與社會承受能力的極限。

市場失衡、分配失衡、資源配置失衡已然走到超越負荷的邊界。而拉起這一系列經濟失衡的,正是博彩業,也即博彩業一業獨大引發的經濟結構失衡。

從經濟學的角度看,博彩業是一個沒有清晰的供求平衡點、純粹的由供給創造需求型產業【註】。缺乏需求制約與行業自製力的博彩業,本身存在無限擴張的內在衝動。

但是博彩業的進入需要土地、人力及各類資源,而一個經濟體的空間及其所有資源要素是有邊界的。博彩業無限擴張的內在衝動與澳門資源的有限性之間的矛盾,是近年來澳門經濟超負荷運轉的根源。這最終導致了澳門發展成本的劇增,總體經濟失衡,增長難以為繼的後果。由此,此次的經濟下滑可以說是經濟拐點的預警。

當前博彩業一業獨大的後果突顯,已經使澳門政府與各界開始重新關注於多年來未能實質性推進的經濟適度多元化,社會各界也開始在如何推進適度多元化上尋求與達致共識。但是,經濟拐點的出現並不等於澳門經濟會自動且順利地實現經濟增長模式的轉換。適度多元化的含義,也並非通過博彩業的大幅下降而收歛比重,達致經濟結構的平衡。經濟適度多元化的呼聲雖然日漸高漲,但多年來實施未果的現實性突顯了這個戰略最終落地實現的困局與艱巨性。

新增長模式 須多元發展

海水的退潮才能更清楚地認識波濤洶湧暗流之下的真正面目。當前澳門面臨的經濟下滑最壞時刻,正是各界重新認識及審視現有增長模式和經濟適度多元化困局的癥結所在,釐定經濟多元化發展的路向、實施路徑,以及制定全面突破戰略的最好時機。本年度澳門政府正展開對博彩業的中期檢討,通過政府與各界的深刻反省,把握好澳門經濟拐點這一時間視窗,形成博彩業與非博彩產業協同發展的新增長模式,將為未來澳門經濟進入下一輪的可持續發展高潮,奠定堅實與穩定的基礎。

廣東外語外貿大學南國商學院

【註】:王五一《2015,澳門賭業想什麼》當代港澳研究2014年第2輯,社會科學文獻出版社

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