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2015年9月11日

THE LEX COLUMN

舵手下馬 聯合不怕

驟眼看來,「主席航班」似乎是飛行常客俱樂部至尊會員的福利,卻原來是疑似政治酬庸事件一樁,更導致美國航空公司聯合大陸控股(United Continental Holdings)行政總裁斯米謝克(Jeff Smisek)被炒。

距離紐約市數哩的紐瓦克國際機場是聯合航空的主要基地。聯邦政府正調查負責監督市內運輸基建的紐約及新澤西州港務局,同時看看聯合航空有否為了討好港務局主席,特地開設來往紐瓦克與南卡羅來納州哥倫比亞市(Columbia,該主席在附近有一間寓所)的航線。暫沒有人被控行賄罪名,但聯合另外兩名高層亦在周二下台。

聯合航空的表現落後其他美國同業,斯米謝克離任會否阻礙該公司迎頭趕上的努力?經過一輪整合潮後,美國剩下三家大型長途國際航空公司,分別為聯合、達美(Delta)及美國航空(American)。運載力增長大削之餘,燃料成本也下降,以致三家公司都豪氣地回購股份及派息,務求向股東回饋現金。

不過,聯合2010年與大陸航空合併後至今,表現大致令人失望。技術整合並不順暢,導致航班停飛數天;勞資關係依然緊張;聯合的營運利潤率則只有單位數,比業內最突出的達美低一半左右。不過,在最近一季,聯合錄得破紀錄的13億美元利潤,債務水平亦持續下降。該公司更預期,來季稅前利潤率可望達15.5%,相當不俗。

然而,運載力重拾增長引起關注(航空業似乎死性不改),掩蓋了上述利好消息。話雖如此,美國航空公司形勢大好,可望繼續報捷,只是斯米謝克今後無緣分享這份喜悅。

對聯合乃至整個美國航空業而言, 應該怎樣做很清楚:不要作繭自縛。即使換了舵手,也沒理由做不到。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

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