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2015年9月11日

林森澤 衍生拆局

博反彈當搶「雞糊」

《信報》「每月收回牛熊證」(對沖張數)分布圖,主要顯示每月因強制收回事件發生而提早到期的恒指牛熊證(又俗稱「打靶」,並以相等於期指對沖張數顯示)。

從周三港股收市後的數據來看【圖】,已累計有近6000張對沖期指的牛熊證被強制收回;恒指走勢大上大落,散戶貿然追Put(熊)追Call(牛)繼續是容易輸錢收場。筆者日前曾指出,壓抑下的反彈不似轉勢,問題只是反彈的力度有多強及持續性有多久;事實上,恒指昨日雖下挫568點,但仍守住10天線,未能斷言反彈勢頭已經完結;值得參考的是,DeMark Analytics LLC創始人迪馬克(Tom DeMark)日前曾表示:「國企指數有機會反彈至10900點,但往後仍會恢復下行的走勢。」因此,短期或仍可考慮博反彈,但心態上只能當搶吓「雞糊」,太貪心很容易要倒輸收場。

本欄逢周一、三、五刊登

信報投資分析部

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