2015年9月7日
上回提要:在財金世界入面,上市公司建議進行股份合併(合股),就如先修煉少林《易筋經》一樣,是方便日後再修煉其他武功成就「大事」。
至於高仁所講方便日後成就「大事」,究竟所謂何事?
其實,上市公司修煉《易筋經》(合股)有其他好處,就是可以方便以「六神合體」行使「掩眼法」,以掩飾溢價供股的企圖。
6合1=「六神合一」
高仁小時候放學回家後,最鍾意扭開電視機收看日本卡通片,記得《宇宙大帝》主題曲其中有一段:「神奇大帝主宰太空,3位忠心戰士,有勇氣,更有熱誠,似個正氣大孩子。」
如果各位「巴打」與高仁的年紀差不多的話,一定會知道上述歌詞被「惡搞」改成為:「神奇大帝穿咗個窿,娶咗3位妾侍,有個靚,有個痘皮,有個斷氣就嚟死。」
除了《宇宙大帝》之外,高仁還依稀記得有一齣日本卡通片叫《六神合體》,但該兩齣卡通片的內容基本上如出一轍,都是關於機器人合體後,聯手去拯救地球之類。
每當有上市公司建議股份合併,高仁定必金睛火眼看清楚公告內容,看看到底是2合1、3合1、4合1、5合1,還是6合1,如果碰巧是6合1的話,就會「尊稱」其為「六神合一」。
「高仁指點」話你知,上市公司先修煉少林《易筋經》建議合股,例如是「六神合一」的股份6合1,之後再提出1供6的供股計劃,就可以方便利用「掩眼法」去供股。
表面溢價實際折讓
首先,假設上市公司建議股份合併前,現股價為每股0.1元,供股價訂於每股0.36元。表面上,公司是以大溢價供股,溢價高達260%;但實際上,經合股調整後股價為每股0.6元,供股價應該是折讓40%。
其次,如果上市公司沒有先修煉少林《易筋經》合股的話,即使之後以大比例去供股,基本上仍很難做到大規模集資的效果。因為,雖然合股前後的供股數目相同,但由於「六神合一」的供股價遠高於「直接供股」的價格,故此「六神合一」的集資金額可以多很多。
最後,上市公司先修煉少林《易筋經》合股打好根基,之後也可以配合修煉其他功夫如削減股本,去為賬目「化妝扮靚」。假設合股前股份每股面值為0.1元,「六神合一」後會變為0.6元,公司若然保持面值為0.1元,被削減0.5元的「股本溢價」(share premium),可以撥入「累計虧損」賬目抵消赤字, 令到公司日後可以派息及「粉飾櫥窗」(window dressing)。
因此,上市公司先修煉《易筋經》(合股)的好處,就是可以方便以「六神合體」行使「掩眼法」,以掩飾溢價供股的企圖。
所以,各位「巴打」要記住,上市公司6合1再1供6,是不等於1供1啊!
本欄逢周一刊出
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