2015年9月4日
根據美國財政部在今年5月發表的報告,截至去年中,日本的個人及機構投資者持有美國各類型證券資產涉及金額達1.917萬億美元,排名第一;排行第二的是中國,持有金額亦達到1.817萬億美元。
由於日本投資者持有大量海外美元資產的形式是以低息的日圓作為融資工具──即日本投資者需要賣出日圓,換取美元以買入美國各類型的證券資產,一旦美國的證券資產向下急挫,日本的投資者便會因為恐慌性地把美國相關證券資產平倉,並把資金換回日圓。
因此,大家往往會發現,日圓與美股存在明顯的負相關性,而此關聯性便是來自日本投資者把投資於美國的資產進行拆倉所觸發,至於拆倉活動的結果便是,日圓必定會大幅走高。然而,日圓一旦向好,卻會使日本投資者以日圓作為融資工具的成本大幅上升,結果將使更多日本投資者自美國撤走資金,此骨牌效應,擔心將使到美股甚有機會結束長達6年的大牛市,畢竟日本是美股的最大海外投資者。
滙市跑先股市
換句話說,美股後市能否重拾升勢,不能不看日圓的表現。根據筆者觀察,由於滙價的走勢往往先行於股市,例如美元兌日圓在上月20日失守已持續一個月獲得強勁承接力的123.48支持關口及50天平均線重要支持(當天處於123.60)收市,技術上已清楚見到美元兌日圓隨後的走勢肯定是向下,即日圓滙價將急升。基於日圓與美股的負相關性關係,投資者若在上月21日美元兌日圓進一步下挫時,才開始為美股的好倉進行風險對沖,甚至大幅減持,已肯定可以避開隨後在8月24日發生的「股災」。
近日美元兌日圓的反彈一直受制於10天線阻力(120.40),配合10天線亦已顯著下破200天線(120.80)、出現了死亡交叉利淡訊號來看,美元兌日圓的後市走勢仍然十分惡劣;若稍後乏力升回上述兩條平均線阻力以上收市,預料美股的走勢將與美元兌日圓一同往下尋底。
放大圖片 / 顯示原圖訂戶登入
下一篇: | 哪裏有愛 哪裏就有希望 |
上一篇: | 積金長線投資 短期波動莫怯 |