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2015年8月25日

譚曉涵 滬港通實錄

絕招遠水難救 滬指回升路遙

在外圍股市表現不濟拖累下,縱使養老金投資方案出台,亦未能扭轉內地股市的頹勢,上證指數昨收報3209點,大跌8.49%。目前,指數已跌至今年初的水平,今年以來內地股市的升幅已歸零,現水平理應具有一定支持。不過,股民近期經歷多次挫敗後,信心或難以馬上恢復,回升之路仍然漫長。

數月前,市場才在熱炒美國經濟復甦以及中國改革概念;轉眼間,所有利好消息幾乎全部消失,市場把關注點投向了所有負面的因素。尤其是近期由人民幣貶值引發亞洲貨幣貶值潮,市場突然對亞洲及歐美經濟前景感到擔憂,令股市一瀉千里。

滬指今年升幅盡回吐

事實上,目前美國經濟仍在穩步復甦中,中國增長雖然放緩,但仍有近7%的增長率。此前令人充滿憧憬的改革,仍在繼續推行中。總體而言,實體經濟的情況未至於太差,近日市場的反應明顯過度。

經過昨天的大跌後,內地股市今年以來的升幅已全部回吐,滬指累計下跌24點(0.77%)。去年12月中到今年3月初,滬指一直在3000至3300點之間徘徊,3月中之後大市才展開新一輪的升勢。可惜升勢只維持了約3個月,6月中股市便從高位調整下來,到近日大市幾近還原基本步。

昨天滬深兩市超過2000隻股份跌停板,雖然不少股份的價格已跌至新低,但經過近期多次大跌後,股民信心仍未恢復,願意在此時入市接貨的投資者不多,滬深兩市的成交金額降至只有6317億元(人民幣.下同)。

面對市場表現持續疲弱,中央周末已宣布了養老金投資方案,未來將有近萬億元的養老金可入市買股,對大市應帶來明顯的支持。可惜如此重大利好政策仍未能刺激股市,足證市場信心弱到極點。

預報業績六成發盈喜

接下來,內地還能推出怎樣的救市招數,中央會否技窮,確實令人擔憂。或許進一步放鬆銀根,是唯一最快見效的措施。尤其是近期人民幣貶值,令內地資金外流速度加快,銀根偏緊,降準有必要。

上周,市場強烈預期人民銀行會在周末期間降準,但結果人行沒有回應市場所求。雖然周日出台了養老金投資方案,但相關資金並非馬上入市,長線利好股市,卻未能即時見效。所以市場不為所動,德銀亦把昨天A股大跌歸咎於降準預期沒有兌現所致。

過往封閉的中國股市及未全面市場化的人民幣, 對國際金融市場的影響不大;但經過近期中國股市大跌,以及人民幣貶值,進而誘發環球股災,才令人發現原來中國在國際金融市場的影響力正不斷上升。要穩定環球市場,中國有必要加把勁,美銀美林發表的報告亦呼籲,中國應繼續通過降準及減息來恢復市場信心。

近期市場信心不足,股民出現要錢不要貨的非理性拋售。但從近期公布的中期業績數據看來,不少股份其實業績不俗,股價跌得頗為冤枉。統計指出,已披露中報業績預告的公司超過900家,其中發盈喜的公司共530家,比例近六成。

例如軟件股同方股份(600100.SH)上周末便宣布,預計今年上半年淨利潤在7.4億到7.6億元之間, 按年大增16.62至17.1倍。不過,盈喜消息未能刺激股價,昨天該股仍跟隨大市下跌,成為其中一隻跌停板的股份。

現場部署留意績優股

上海石化(600688.SH)此前亦已預告,今年上半年成功扭虧,按中國會計準則淨利潤為16.8億至17.8億元,比去年同期的淨虧損1.65億元大幅好轉。但市場信心不足,企業業績再好亦無濟於事,該股昨天同樣跌停板,現時股價已跌至4月中的水平。

面對市場的非理性表現,確實令人感到無奈,惟有等待大市穩定下來再作進一步部署。目前不妨繼續關注績優股份,等待買入的良機。

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