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2015年7月20日

譚曉涵 滬港通實錄

救市不能停 沖喜陸續來

大跌之後,內地股市持續回穩,上周滬綜指累計上升79點或2.1%,此前超跌的股份出現較大反彈力量,當中資訊科技板塊更大升11.4%;惟此前得到「國家隊」護盤而未有明顯調整的金融板塊,則逆市下調5.6%。隨着7月內地期指結算完成,市場普遍預期,未來一周A股表現可望平穩向上。

上周內地股市出現了一個小V形的走勢,上周一延續前周的升勢,上周二、三又再回調,嚇怕了中央,「國家隊」再次出手護盤,上周四、五大市得以回升。上證綜指於上周五大升3.5%後,以整周計算,指數仍保持升勢。

催谷網金利平保

過去一周,此前跌幅較大的股份,回升動力亦較大。但升勢能否持續仍有待觀察,若企業未有好消息公布,或較強的基本因素,單純只是超跌反彈,恐怕維持不了幾天。

值得留意的是,滬深兩市的成交明顯縮減,日均成交金額降至只有約一萬億元(人民幣.下同),大市回升動力或將受限。未來一周,投資情緒逐漸回穩後,大市走向仍須視乎政策進一步發展而定。

統計局上周公布上半年GDP保持在7%,符合中央年初定下7%左右的目標。不過,股市回軟或影響金融業盈利,或拖累下半年GDP表現,政府有必要加大對金融業的支持,並推動其他行業的發展,以填補金融業增長放緩的影響。

人民銀行便聯同10部委聯合印發了《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》,提出要積極鼓勵互聯網金融平台;鼓勵從業機構相互合作,實現優勢互補;拓寬從業機構融資管道,改善融資環境。文件亦表示,鼓勵符合條件的優質從業機構在主板、創業板等境內資本市場上市融資。

不過,針對近期內地股市不穩定的問題,IPO(新股發行)活動已宣布暫停,未來亦將縮減IPO規模。所以,今次文件提出鼓勵互聯網金融上市的說法,相信短期內成事的機會不大。

其實,IPO步伐放慢,對互聯網金融企業或有好處,只因IPO融資渠道不暢,P2P融資將受到更大重視,互聯網金融的發展空間更為亮麗。旗下擁有內地最大互聯網金融平台的中國平安保險(601318.SH),可望成為最大受惠者。

止跌回暖吼內房

雖然隨着股市成交減少,券商下半年盈利增長或將減慢,但內地貨幣寬鬆政策持續,令房地產行業回暖,可望彌補金融業降溫的影響。國家統計局公布6月70個大中城市住宅銷售數據,各地樓價普遍止跌回升。

70個大中城市新建商品住宅及二手住宅價格錄得按月上漲的城市,分別有27個及42個,比上月增加7個及5個;下降的城市分別有34個及20個,比上月減少9個及8個。

一線城市樓價漲幅遠高於二三線城市,四大一線城市樓價按月升幅佔據70大中城市之首。其中,深圳樓價漲幅最大,按月大升7.2%,按年更激漲15.9%【表】。

近月人行減息、降準等政策持續推出,房企得益最大。目前市場普遍預期,在當前內地經濟增長仍疲弱的情況下,下半年人行仍將繼續減息、降準,樓市可望持續受惠。保利地產(600048.SH)、格力地產(600185.SH)、陸家嘴(600663.SH)等此前已有較大調整的地產股,有望繼續反彈。

深港通望早開車

官方亦不斷為市場製造好消息,希望重燃投資者的信心。中國證監會上周五終於開腔指出,將適時開展「深港通」。此前市場一度傳出,市場波動或令「深港通」延後。不過,筆者反倒認為,正因為市場信心不足,「深港通」提前推出為市場「沖喜」的機會反而更大。

中央期望托升股市的方向不變,未來一段時間,利好消息仍將不斷推動,大家不妨持股以待。

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