大跌市低撈維他奶

港股昨天大反彈，股價大幅上漲的股份眾多，若以10%升幅作分界線，主板升逾10%的股份多達1014隻，即超過60%的主板股份股價都在異動。至於配合成交異動的股份，為數不多。昨天市況中，成交是過去三個月平均6倍以上的股份僅7隻，當中4隻下跌，3隻上升。

眾多股份回升，但成交不及前日大跌市的成交，但維他奶（00345）昨天成交較前日大跌市成交急升2.96倍，至7111萬元，更是過去三個月平均成交的10.1倍，排成交異動榜第2位。

維他奶屬績優穩健的股份，但一直估值偏高，要在市場極端恐慌的情況下，才有便宜貨撿。

前日大跌市，維他奶股價亦隨大市急跌至11元，令預測P⁄E跌穿30倍，投資價值開始顯現。不過，相信股份大多落在強手中，因此，大跌市下維他奶成交也只1794萬元，較周二的800多萬元略增。

內地市場有增長空間

維他奶截至3月底止年度股東應佔利潤按年上升21%，至3.72億元。受惠奶粉、糖及包裝物料的商品價格按年有所回落，帶動毛利率大幅提升2個百分點，至50%。維他奶專注創新核心品類並推出新產品，同時加大執行發展分銷渠道，成功推出如維他港式奶茶等茶類全新產品，是貢獻整體業績表現的主要因素。

維他奶約40%的收入都是來自香港，而內地收入去年度大增27%，至19.15億元，內地的收入佔比持續上升，去年度由33%升至近38%，2009年3月底止年度僅20%，可見維他奶開拓內地市場頗成功，內地收入與香港收入幾乎叮噹馬頭。

不過，雖然內地經營溢利大增38%，至1.99億元，但仍遠低於本港的3.55億元；惟本港經營溢利增長緩慢，僅增2.3%，內地業務的拓展及改善空間大。

維他奶股價昨天升8.3%，收報12.26元，彭博綜合券商預測，現價2015年、2016年預測P⁄E分別約 29.9倍及27倍。2013年以來，維他奶的P⁄E都在32至38倍波動，今次因大跌市而跌穿30倍，開始吸引資金吸納。

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