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2015年7月2日

譚曉涵 滬港通實錄

A股撈底揀金融基建

經歷過一年內大升一倍的A股,近期出現回吐,但市場對A股的牛市仍具信心,大多認為「瘋牛」將逐漸變為「慢牛」。上證綜指周二大升5%後,昨天幾乎全數回吐,兩日間先升224點,再跌223點,累計升了1點,網民不禁慨嘆,終於見識到真正的「慢牛」。

香港昨天回歸假期休市,「滬股通」及「港股通」交易均暫停,但A股繼續開市。筆者此前已提過,兩地開市日期的差異,為投資帶來額外風險,尤其是當股市大跌而「滬港通」交易又暫停時,投資者無法及時沽貨,有可能蒙受重大損失。

昨天,在「滬港通」暫停的情況下,上證綜指便大跌5.2%,收報4053點。滬深A股下跌的股份超過2000隻,其中跌停的板的達到800隻。所有板塊均見下跌,跌幅最大為船舶製造及批發貿易,分別下跌9.7%及8.2%。

養老金遠水難救近火

周二,內地股市才因為養老金入市的消息,令撈底資金蜂擁而至,股市由下跌5%變為上升5.5%,全日波幅達到10.6%,令市場一度以為A股近期的調整已經見底,反彈可望持續。可惜,大市升了一日後,市場承接力明顯不足,跌勢重現。

連日的大跌打擊股民信心,有網上調查發現,逾三成股民認為,大市會繼續回落。股民最期望的救市政策是推遲IPO,其次是讓「國家隊」入場,以及降低印花稅。至於近日熱傳的養老金入市計劃,投資者似乎普遍較為理性,知道短期內實現的可能性不高,只有約6%的投資者傾向此救市措施。

撐市仍須中央續織夢

針對股民希望推遲IPO的想法,中國監管當局亦沒有理會,始終中央扶助股市的主要目的便是要帶動實體經濟發展,所以不可能因為股市下調而暫停IPO。中證監昨天便宣布,有6家企業的IPO申請獲得通過。

這批IPO當中包含了巨無霸江蘇銀行,該行將在上交所發行不超過26億股,集資規模或超過400億元(人民幣.下同),有望超越中國核電(601985.SH)及國泰君安(601211.SH),此兩家公司的IPO分別集資132億及300億元。

至於養老金入市的希望,雖然《基本養老保險基金投資管理辦法》正式向社會公開徵求意見,為股民帶來美好的憧憬,但從徵求意見到正式出台,再到地方執行,相信仍有漫漫長路,所以資金短期內入市支撐股市的機會不大。

目前大市表現,只能靠投資者自救。當然,要令投資信心回復,政策仍是重點。過去一段時間,支持股市上升的主要動力是投資者對「改革牛」的信心。要令投資者保持信心,中央或有必要繼續為市場織夢。

總理李克強近日便公開表示,看到中國GDP增長改善的跡象,相信今年GDP增長7%的目標能夠實現,並指中國有許多應對經濟放緩的工具,將於適當的時候採取適宜的行動。

扶助政策將不斷出場

李克強的表態,或可以解讀為下半年各類扶助政策仍將不斷出場。發改委官員近日便透露,截至今年5月底,涉及7類重大工程的多個項目已完成投資,總額達到3.1萬億元。發改委近期將謀劃推出「城市軌道交通」、「現代物流」、「新型產業」、「增強製造業核心競爭力」4個新的重大項目工程包。

可見基建仍是下半年的政策重點,近期基建類股份已從高位回吐了不少,迎合政策路向,相信此類股份中長期仍持續受惠。所以,除了金融股之外,近期要撈A股,基建亦是不錯的選擇。

在中央持續推出各類扶助政策的帶動下,內地經濟有企穩跡象,6月份官方製造業採購經理指數(PMI)為50.2%,與上月持平,高於盛衰線,顯示製造業持續擴張。

宏觀經濟回暖,可望刺激股民信心,預計A股進一步下跌的空間不大,上證綜指在4000點附近仍具支持。

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