正美股權保衞戰可贏一仗

對於「謝源」信義玻璃（00868）與「李奇」正美豐業（08135）兄弟反目的恩怨情仇，高仁一早提醒各位「巴打」與「絲打」要拭目以待，有可能好像《復仇者聯盟》一樣會上演第三集。

風水佬呃你十年八年，高仁就絕對唔會呃各位「巴打」，上一次EGM（股東特別大會）之中僅「險勝」的正美豐業大股東，終於上演了「第三集」的股權保衞戰，兩次動用股東給予董事發行新股的授權，由疑似「友好」接貨鞏固控制權。

回顧第一集，「謝源」與「李奇」本來是玻璃產業鏈上下游的難兄難弟，正美豐業得力於信義玻璃的幫助成功在港上市，正美豐美投桃報李讓信義玻璃增持至最高29.17%，大股東夏久美子被攤薄至45.83%，失去絕對控股權地位，成為噩夢的開始。

緊接第二集，「謝源」與「李奇」突然兄弟反目，信義玻璃要求正美豐業召開EGM動議「踢走」4名董事，正美豐業則以發行CB收購內地商業物業反擊，信義玻璃再以低價向正美豐業提G.O.（全面收購）還擊。

用盡授權配售新股

經過多輪埋身搏擊後，正美豐業於去年12月初召開的EGM，信義玻璃動議罷免董事的4項決議案全數均遭到否決，惟投反對票數目只是大股東及物業賣方轉換CB的持股總和，可見正美豐業大股東僅是「險勝」。

有見及此，由大股東掌權的正美豐業董事會，在短短一個月內先後利用兩個財政年度股東授予的一般性授權（General Mandate），進行了兩次配售新股行動，以上演「第三集」的股權保衞戰。

今年4月底，正美豐業建議按每股0.601元的認購價，較公布前收市價0.75元折讓19.87%，配售2500萬股新股，予I3P（Independent Third Party，獨立第三方）富東發展。

「高仁指點」話你知，上述新股是根據2014年5月9日AGM（股東周年大會）通過的一般性授權（不逾20%股本）而發行，惟之前集團因應物業賣方轉換CB已發行了5000萬股新股，故此是次再發行2500萬股新股，似乎是希望用盡一般性授權的8000萬股限額。

表面上，集團配售新股予I3P會攤薄原有股東權益，大股東夏久美子及第二大股東信義玻璃的持股量，將分別下跌至39.64%及25.23%；實際上，如果富東發展是大股東「友好」的話，大股東連同富東發展的總持股，將會不跌反升至44.14%【表（A）】，可能有助加強對集團的控制。

今年5月12日，正美豐業在北京的「大本營」（總部）舉行AGM，尋求合共持有5.3億股的股東通過多項「例行公事」（普通決議案），惟投票結果顯示卻是「魚生粥僅僅熟」，贊成票數比例只得53.66%，估計全部是大股東夏久美子持有2.2億股所投下。而反對票則佔46.34%（代表1.9億股）。

曾任財顧禹銘助拳

雖然AGM所有決議案都獲得通過，惟從贊成與反對的票數百分比來看，正美豐業大股東夏久美子與第二大信義玻璃的「食力」（實力）不相伯仲，日後稍有差池或許就會出現「意外」。

所以，大股東掌權的正美豐業董事會，獲得股東授予一般性授權後，在5月27日旋即宣布配售行動，按每股認購價0.722元，較公布前收市價0.9元折讓約19.78%，發行1.06億股新股，予新工投資（00666）的全資附屬公司。

「高仁指點」話你知，上述新股將依據於2015年5月12日AGM通過之—般性授權發行，而將發行的1.06億股新股更會動用100%之一般性授權，反映到董事會（大股東）對配股的着急程度。

雖然正美豐業聲稱新工投資於完成認購新股前並非關連人士，但新工投資旗下禹銘投資管理曾經擔任集團的財務顧問，為抵抗信義玻璃的罷免董事動議及低價全購建議出謀獻策，故此有理由相信新工投資與大股東是於同一陣線之上。

如果正美豐業大股東與新工投資是「友好」的關係，再加上之前「友好」的「I3P」富東發展的持股，三者總持股量就達到53.1%【表（B）】，有望重奪集團的絕對控制權，打出股權保衞戰的漂亮一仗。

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