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2015年6月9日

投資分析部 異動搜秘

東瀛遊攻內地豪客謀突圍

東瀛遊(06882)近日隨日圓大幅貶值而反覆上升,昨天再大漲10%,股價雖見異動,但成交卻未見配合,宜留意。東瀛遊昨天成交僅微升,至912萬元,不及上月下旬股價衝高時的每日約2000萬、甚至3000萬元的成交金額。

日圓近日跌至每美元125日圓水平,是自2002年以來的新低。市場憧憬經營日本旅遊團等業務的東瀛遊可以受惠遊日旅客數量上升。

圓貶未顯著受惠

不過,從東瀛遊去年的業績看,去年公司未見顯著受惠日圓貶值。去年下半年日圓由101水平急跌至120水平,但公司去年下半年股東應佔盈利卻按年大跌37%至4260萬元,即使撇除上市開支1860萬元,仍然較2013年下半年的6760萬元錄得倒退。

從收入增長可見,東瀛遊去年收入增長亦乏力,去年全年收入增長按年僅微增2.3%,下半年按年亦倒退1%至9.12億元,較去年上半年增長18%,但相信主要是因為季節性因素,而並非受惠日圓下跌,因為2013年下半年亦較2013年上半年增長27%。

東瀛遊執行董事禤國全上月下旬曾表示,由於不少旅客到日本,令當地酒店、巴士及機位供應緊張,抵銷日圓下跌的利好因素,因此其顧客人均收益仍維持在8000元左右,意味着公司要靠顧客數量的增加來拉動收入的上升。

不過,近年自由行愈來愈普遍,而廉航往返日本的航線亦增加,旅客愈來愈多透過航空公司網站自訂機票,或透過如雨後春筍的OTA(online travel agent)預訂機票及酒店等,價格競爭激烈,亦打擊傳統旅行社的生意。雖然遊日旅客大增,但東瀛遊日本旅行團受惠程度料會被競爭激烈部分抵消。

第四季展開業務

去年東瀛遊韓國旅行團亦佔公司旅行團收益的12.1%,但近日韓國爆發新SARS,旅客聞韓色變,料亦會對公司造成短暫的影響。

東瀛遊未來的計劃是發展內地業務,預計內地業務可於今年第四季展開,會包裝傳統旅行團於內地推銷,團費約8000元至1萬元,亦會針對高端旅客推出團費數萬至10餘萬元的豪華團。

香港企業面向內地,消費群龐大,也具品牌優勢,但如何在新市場的競爭中突圍而出,執行如何仍有待觀察。

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