東瀛「米蘭站」經濟天眼通

6月2日，周二。上證綜指今年以來勁漲140%，全球目光盡在中國。相形之下，日經指數升幅「只有」18%，微不足道。然而，牛有「狂牛」、「慢牛」，還有悶聲發財的「靜牛」。東瀛股市，正是一頭「靜牛」。

安倍晉三上台初期，日本曾是環球資金熱炒的市場，今天「安倍經濟學」熱潮退了下來，日股風頭早被A股掩蓋。然而，正因如此，老畢對東瀛興趣更濃。全世界都在談論中國股市何時爆煲，日股不經不覺升破2萬，創15年新高，但畢竟人氣已散，沒有多少本港投資者會把視線分一點給日經。港人關注的是日圓兌港幣會否跌穿6算，應否「低吸」日圓，儲足彈藥到彼邦「血拚」。你看中上環一帶找換店近日人頭湧湧，樓上店旺到要預約，便知港人對東瀛有多着迷。

衰衝動就唔抵

美元兌日圓在118至120範圍牛足兩個月，期間歐羅、英鎊跌過又升過，日圓卻像給武當張五俠用判官筆點了穴道一樣，郁都唔郁。在圓滙窄幅橫行這段日子，老畢曾想過long put美元兌日圓ETF（紐交所代號YCS），變相博日圓兌美元升值。幸好念頭一閃即逝，並未付諸行動，否則圓滙一係唔跌，一跌唔係人咁品，衰衝動就唔抵。

看官方數據，過去兩年日本央行先QE再QQE，連番印鈔似乎幫不了經濟多少，早前公布的家庭消費就連跌13個月。然而，政府統計未必準，「街頭智慧」分分鐘更具參考價值。上周五在《金融時報》看到一篇「趣文」，寫得不怎麼出色，但從中可發現一些不易在大路分析中看到的東西。

「趣文」主角乃日本最大二手奢侈品交易商米兵（Komehyo），主打女士們至愛的名牌手袋，業務性質跟香港的米蘭站（01150）類近。透過對米兵的觀察，消費者信心、滙率走勢以至中國遊客喜好，都能掌握個八九不離十。

按米兵社長石原卓兒的說法，安倍2013年三箭齊發之前，日婦賣袋是因為手緊，迫不得已才出讓心頭好。現在不同了，顧客不是為了套現過活而做這件事，賣掉舊袋只為換一個更靚更豪的新袋。

忍不住手非買不可

石原在這個行頭打滾多年，經驗告訴他，顧客大清早跑到米兵新宿店出讓舊袋，現金到手後急不及待奔往一街之隔的大百貨公司，唔使問阿貴，看中新款一手貨，忍不住手非買不可。這類客愈來愈多，日本人的消費信心以至對通脹、工資的預期，應該差不到哪裏。

米兵做的是手袋交易生意，有買有賣。滙率影響一手名牌，二手市場受一手牽引，價格亦時有波動。安倍上台後，日圓兌美元和歐羅皆貶，推高了歐美一手名牌日圓貨價10至20%。二手亦步亦趨，售價同期漲了約15%，米兵向出讓手袋、腕錶以至珠寶的客戶提供的收購價，水漲船高升了不少。

米蘭站遇勁敵

對石原來說，這些年來另一個重要轉變，是中國遊客足跡遍布米兵設於東京、大阪和京都的分店。為迎合這批赴日前上網做足功課的二手名牌豪客，米兵在每家分店安排多達20名華裔售貨員貼身侍候落足嘴頭，務求令神州「財神」們賓至如歸大解慳囊。

《金時》說，米兵正密鑼緊鼓在香港開設首家分店，米蘭站有勁敵了。

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— 畢老林

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