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2015年5月18日

林森澤 衍生拆局

港股短期難炒上

《信報》牛熊證街貨強制性贖回(對沖張數)分布圖,主要顯示恒指從現水平每向上(向下)升(跌)100點,累計會有多少熊證(牛證)被強制收回(以期指對沖張數計算)。

從上周五收市後的數據來看【圖】,牛熊證的街貨比例為76:24,牛熊證比例已處於相當失衡的情況。然而,近價牛證數目始終有限;反之,恒指在現水平上升500點左右,將可令約700多張期指對沖張數的熊證被「打靶」。儘管如此,打靶數目仍然相對十分有限。

事實上,上周五恒指雖然單日反彈逾500點,但大市成交減至不足1400億元,反映投資者在大市調整多日後,態度仍較審慎。再者,港交所(00388)上周五已公開「闢謠」,表示沒有深港通相關消息公布,港股似乎仍欠缺消息供炒上。因此,從牛熊證角度來看,大市短期仍乏明顯方向。

信報投資分析部

本欄逢周一、三、五刊登

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