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2015年4月20日

徐達 期權戰術

沽滙控濠賭股對沖風險

上周五環球股市出現一場大型沽貨潮,不論是希臘前途問題抑或中證監的放寬沽空因素,都為已嚴重超買的中外股市提供一次沽貨理由。希臘問題也非今日才知道的事,只不過因為還款到期或即將到期,然而上月也不是還款即將到期嗎?德股歐股又因何不是下跌而是狂升?

理由正是因為未到緊急關頭,市場寧願將之「放埋一邊」,繼續狂炒歐版QE及炒環球放水,等希臘真正出事才算。

當然,希臘當真違約及退歐也並非一定是壞事,除了初期對市場造成衝擊,希臘本身問題多多,退歐反而掃除歐羅區內唯一不穩定因素,因其他歐豬早已脫離危險期。

弱勢藍籌造淡工具

至於中證監上周五的聲明,已令夜期暴跌705點及新加坡富時A50期貨勁跌逾6%,中國自製牛市,當然不會又一手將牛市「隊冧」,否則大量散戶股民將會對政府產生怨氣,不符國家利益。然而容許股市只升不降,一旦遇上跌市,風險一樣大,現在早一點出手,擠走少許泡沫也許不是壞事。

上周五外圍A股期貨急跌後,中證監為免今日A股大跌已作澄清,但對嚴重超買的A股作用未必太大,今日A股及港股勢必非常波動,但如期指跌逾800點以至近千點,也許可以短線買入期指博反彈。

如期權倉Call太多,正如上周指出,若干被A股帶動上升的藍籌如滙控(00005)及一眾濠賭股可以儲定Put對沖中資股持貨風險,策略現在仍然生效,而且可以說是更加適用,以上弱勢藍籌必成淡友重要推低指數的棋子。

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