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2015年4月18日

投資分析部 異動搜秘

佐力拓網貸價量爆升

湖州小額貸款公司佐力小貸(06866),周四發公告披露公司獲批准與小微電商網貸平台合作,股價周五即瘋漲44.4%;成交急增至2.37億元,是過去3個月平均成交的6.86倍。

突破貸款渠道限制

佐力小貸公告指出,浙江省人民政府金融工作辦公室於4月13日已批准公司與小微電商網貸平台合作,使公司可以在不超過貸款總規模30%的範圍內,向經營生活品、農產品、文化用品、工業品的網上零售商提供單戶合計不超過50萬元(人民幣.下同)的貸款,相關年化利率不超過15%。

是次與小微電商網貸平台的合作,標誌着集團正式開始進入互聯網金融業務,業務範圍的擴大使公司的收入渠道多樣化,打通向全國的網上零售商提供貸款服務的渠道,突破目前業務網絡局限於湖州的限制,減少公司對湖州市場的依賴。

佐力小貸今年1月才上市,為德清縣5家小額貸款公司之一,於德清縣市場佔有率達44%,以去年6月底貸款餘額計,為浙江省第二大持牌小額貸款公司。

抵押品佔貸款比重低

集團總貸款餘額中僅11.8%由抵押物或質押物擔保,然而,公司一般要求貸款由一名或以上的保證人作擔保,當中客戶及保證人共同及個別負責償還貸款。大部分貸款的到期日介乎6個月至1年。

佐力小貸去年業績高速增長,淨利息收入錄得1.49億元,按年增加89.6%;純利9339萬元,增長80.9%;每股盈利12分,跌14.3%。公司上市集資淨額約3.4億港元,上市開支總額估計將約5200萬港元,其中約4650萬港元直接就發行發售股份而產生並將入賬為自權益扣減,因此,以此方式入賬才令盈利得以高速增長。

預測市盈率不高

去年企業貸款約7億元,佔向客戶提供的貸款及墊款總額61%;零售貸款4.55億元,佔39%,當中農業、林業、畜牧業及漁業佔17%,建築佔16%,批發及零售佔15%、製造佔7%。逾期超過1年的有47.5萬元,逾期不足3個月的7萬元。去年底減值損失準備金達4583萬元,佔向客戶提供的貸款及墊款總額約4%。去年貸款平均利率15.6%,按年跌1.6個百分點。

佐力小貸上市集資為貸款業務提供資金,假設今年盈利增長40%,現價預測市盈率約12倍。不過,偏高比例的無抵押物或質押物擔保的貸款,為壞賬埋下重大風險。

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