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2015年4月14日

習廣思 信筆攻略

散戶外資齊搭港股順風車

恒指再升743點,港交所(00388)股價單日大升48.4元,升幅近20%,成為坊間散戶以至市民熱門話題。這次港股大升浪也不是太過難捉,起碼有投資習慣的散戶,已於上周紛紛趕搭這轉順風車,沒有或很少投資的市民,則開始在銀行買賣股票;最低限度,不少打工仔的MPF港股投資組合,也受惠這次升浪。

耀才證券(01428)發言人日前指出,自復活節以來,該公司網上交易量對比過往增加7倍,創開業以來新高。該公司連日來開戶人數上升,較以往開戶人數增加10倍。

更多刺激措施或出台

港交所昨天收市後公布,由於與內地市場互聯互通,對該公司業務發展的重要性增加,故新成立內地事務科,並作出了數項高層人員任命。新成立的內地事務科,由香港交易所在香港的內地業務發展團隊、其北京代表處,以及在上海及廣州的相關辦事處組成。

內地事務科新設首席中國經濟師一職,將由巴曙松出任。巴曙松是國務院發展研究中心金融研究所前副所長,曾任中國銀行業協會首席經濟學家、香港經濟發展委員會成員,以及美國哥倫比亞大學商學院高級訪問學者。

以上消息或觸發港交所短期動力進一步增加,亢奮的不止散戶,外資大行日前調高港交所目標價至355元,估計今年港股成交額將升至平均每日1220億元。

連串經濟數據即將公布,率先公布的中國3月出口,出乎意料大幅下滑。中國海關周一公布,3月出口按人民幣計價,按年下滑14.6%,與市場預期增長8.2%大相徑庭。3月進口按年下滑12.3%,貿易順差為181.6億元人民幣。

中國政府努力應對產能過剩與樓市低迷局面,過去半年人行多管齊下,放寬購房貸款政策,兩度減息,並調降存款準備金率,但對實體經濟的影響尚未顯現。經濟學家稱,消費疲軟、投資減速;加上遜於預期的出口數據,經濟下行壓力日益加大,政府出台更多經濟刺激措施的緊迫性也隨之上升。

法國農業信貸銀行發表報告稱,在工作日增多和基數較低的情況下,3月出口表現仍然低迷,令人擔心人民幣升值使海外需求受到抑制。另一方面,中國首季國內生產總值(GDP)將於周三公布,市場調查38位經濟學家得出的預估中值為按年增長7%,創2009年首季以來的最低水平。

儘管經濟數據疲弱,中國股市依然強勢,上證指數升逾2%。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌發表報告表示,中國將進一步放寬政策,上半年再次減息時間料在6月,屆時CPI將下降至1%左右,實際利率將上漲。

翔龍基金折讓大可留意

中國股市上漲同時惠及A、B及H股,甚至海外掛牌的中資概念股。假如自問反應遲緩兼無時間揀股、炒股,其實有其他方法搭一轉股市快車。記得2007年上市的滙豐中國翔龍基金(00820)上市初期,曾經出現市場交易價高過NAV的現象;然而,這家投資中國A、H及B股的基金現已出現折讓,而且是極大折讓。

據公開數字,翔龍基金截至4月10日收市計,每股資產淨值14.61元,計及昨天升市,NAV應該已接近或略為超過15元。滙豐中國翔龍基金昨天僅收報10.4元,折讓多達三分一。

據年報刊載,此一單位信託基金持有的A股及QFII等投資,自2007年8月起至今年2月27日的投資回報為24.48%,同期MSCI中國A股指數回報為11.29%;截至2月27日的一年,翔龍中國回報為52.18%,低於MSCI中國A股指數的60.44%,過去半年回報則分別為42.17%及46.24%。

此基金主要投資A股及H股,約11%投資內地金融股的股票掛鈎票據,賺取更高息率回報,這些金融股包括中信証券(06030)、浦東發展銀行、招商銀行(03968)等,都屬穩陣型投資,其NAV深度折讓或反映該基金不夠「炒」味。有興趣投資中概股而不欲高追股票者,此基金或者考慮得過。

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