2015年1月24日

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「超級馬里奧」大海無量

過去四五年，歐洲經濟持續疲弱，儘管在2012年成功渡過了歐洲債務危機最嚴峻的難關，避過歐羅區解體，但金融頑疾不時「復發」，經濟仍在蹣跚前進，通縮若隱若現，近日又再觸發金融市場擔心。帶領歐羅區面對挑戰的是，當年臨危受命執掌歐洲央行的德拉吉（Mario Draghi）。

歐洲央行本周議息，盡顯德拉吉的功架。議息前數周，市場對歐洲央行「出手」的憧憬不斷升溫，但相對聯儲局等其他央行，歐洲央行的架構複雜得多，而且購買國債面對區內龍頭德國強烈反對的壓力。在前後夾擊、多重限制下，德拉吉仍能如魔術師般由帽子中拿出兔子，推出終極量寬，而且在歐洲央行有大量令人失望的前科下，最終公布的規模和細節卻仍能為市場帶來驚喜（至少暫時是這樣）。

央行行長發言一向能「一言喪邦」，一句話、一個字也能令全球市場崩潰。在今次會議如此受全球注視下，德拉吉在會後超過一小時的記者會中，發言完全沒有失誤，市場期間沒有因此突然急跌，大家無不嘖嘖稱奇。

首位意國人獲MIT經濟學博士

德拉吉在1947年生於意大利羅馬市，父親是銀行高層，母親是化學家，但在他十多歲時雙親便先後去世。德拉吉有濃厚的學術背景，他是第一位獲得麻省理工（MIT）經濟學博士的意大利人，並曾擔任大學經濟學教授多年，後來在1984年加入世界銀行。

在1991年，德拉吉加入政府部門，在意大利國庫部擔任要職，期間協助意大利走出高負債、高財赤和高通脹的「三高」困局，令意大利能夠超出外界看淡的預期，成為首批加入歐羅區的國家，避過身為歐盟創立國之一兼區內大國而不能率先加入歐羅區的尷尬局面，德拉吉因而贏得「超級馬利奧」（Super Mario）的稱號。

他於2002年轉投高盛，出任歐洲副主席和董事總經理，但短短3年後再次投入公職，擔任意大利央行行長，不但成功重建央行信譽，還強化了意國銀行業。後來20國集團（G20）在2009年成立金融穩定委員會（FSB），由他擔任主席，更提升了其國際威望。

不過，也曾有人用德拉吉的高盛背景做文章，因為高盛曾利用貨幣掉期協助希臘隱瞞債務，為歐債危機埋下伏線，雖然他聲稱沒有參與其中，但這是在他加入該投行的前一年便已經在進行的事，令他很難洗脫嫌疑。

德拉吉2011年11月出任歐洲央行行長，接替退下火線的特里謝（Jean-Claude Trichet），也接手了一個爛攤子──歐洲正在債務危機中掙扎。由於德拉吉不但是銀行家，也是經濟學家，擁有豐富的經濟管理經驗，外界對他寄予厚望，歐羅區4大經濟體均大力支持他接掌歐洲央行，其中德國總理默克爾就曾公開讚揚德拉吉經驗豐富，還說他行事作風接近德國一向堅持的穩定文化和經濟政策──儘管現在德國是最堅決反對量寬，其實，德國當初對德拉吉的意大利人身份感到猶豫，因為意大利是「歐豬」，而默克爾認為難以向國民推薦一位「來自歐豬的行長」。

靠政治手腕 化解與德分歧

德拉吉在就任後首個利率決策會議上便決定減息四分一厘，其後一直致力維持歐羅區完整，曾批評區內有聲音稱希臘「退歐」也沒有大問題，堅決捍衞歐羅，並推出了無限制債券購買計劃和長期再融資操作，推動歐羅區各國繼續結構性改革，被認為是扭轉歐洲經濟頹勢的關鍵人物。

然而，最近關於是否推量寬措施的考量，令歐洲央行與其他成員國之間的矛盾顯得尖銳──尤其曾「力撐」他的德國。英國《每日電訊報》較早時候一篇文章指出，德拉吉似乎已經碰觸到歐洲權力政治的底線，多次先斬後奏的行動令德國非常不滿，兩者之間的嫌隙愈來愈大，德國央行行長魏德曼（Jens Weidmann）隨時忍無可忍，向他攤牌。

不過，德拉吉的舊同窗曾說，他善於與政客打交道，希望「超級馬里奧」這次可以發揮凝聚共識的能力，化險為夷。

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