2014年11月10日

本周美股前瞻

債券商憂市場低估政策力度
料明年6月加息機會大

多數債券交易商仍然深信聯儲局將於2015年6月前加息，並認為市場低估了聯儲局收緊貨幣政策的力度，顯示債券商對美國利率前景的預測未有受市場波動及環球經濟轉弱所影響。

根據路透上周五市後發布的調查，19間回覆調查、與聯儲局有直接交易的大型債券商中，有14間預期聯儲局將於明年6月開始加息，利率到明年年底將升至1厘。

根據上一次在10月初的調查，15間大型債券商預期明年6月開始加息，與最新調查分別不大，意味過去一個月市場波動，以及10月份議息聲明被認為立場轉趨鷹派，都沒有動搖債券商的看法。

美企業績非理想 股市仍創新高

此外，在最新調查中，11間債券商的分析員認為，聯儲局加息的力度將較上周五債市短期利率期貨價格所反映的更大。利率期貨合約顯示，交易員認為，明年6月加息的機會為34%，9月開始加息的機會為63%。

上月股市下挫，而美國部分通脹指標下跌，有投資者因此把聯儲局首次加息時間預期推遲到2015年底，甚至2016年。

瑞銀證券經濟師科芬（Samuel Coffin）說，失業率在10月跌至5.8%，為聯儲局帶來一定的加息壓力，局方認為閒置勞動力減少的看法，似乎正在成真。

紐約聯儲銀行總裁達德利（William Dudley）上周五表示，聯儲局可能「在明年的某個時候」加息，他說，因為當局與市場的溝通改善，投資者似乎明白到局方不會急於加息，但警告加息將無可避免地令市場波動。

另外，美國第三季業績期接近尾聲，Evercore ISI指出，截至上周初，標普500成分股公司中有66%業績表現勝預期，但扣除業績僅超過預期5%或以下的公司，比例立即降至43%，因此，上季業績其實不如表面般理想。獨立研究公司The Earnings Scout認為，美企把第四季盈利預測下調的幅度也比第三季大。

道指和標普500上周連續第三周上升，分別升了1%和0.7%，兩者都再創新高，納指全周上落不大。

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