2023年4月24日

格羅斯低撈美地區銀行股
淨資產值折讓六成 冀獲溢價收購

3月初美國接連有地區銀行爆煲，引發小型銀行股股價下瀉，前「債券大王」格羅斯（Bill Gross）乘機撈貨，他在上周五公布的投資展望中透露，已買入多家美國地區銀行股票，指出小型銀行股股價跌至較淨資產值折讓近60%水平，資本回報約達10%，具長期投資吸引力，而且較小型的地區銀行可能被較大型銀行以溢價吞併。

籲持有抗通脹債券

格羅斯表示，買入的包括Western Alliance Bancorp在內的地區銀行股，以及SPDR標普地區銀行交易所買賣基金（ETF）。他自言一直希望開一家銀行，即使經營保守，也是賺錢的牌照，如今可以通過公開市場實現。

格羅斯說，近期銀行業動盪，只是多年來寬鬆貨幣政策、激進的金融創新和財赤式打救所造成遺禍的又一例子。美國和全球其他經濟體對低息貸款上癮，通脹要回到2%的目標區間極度困難，因此投資者應該持有抗通脹債券，而不是美國國債，預期消費物價指數（CPI）每年升幅將超過3%。

與此同時，《華爾街日報》報道，汲取矽谷銀行（SVB）和Signature Bank爆煲的教訓，聯儲局正積極考慮堵塞容許一些中型銀行掩飾持有證券錄得賬面虧損的監管漏洞，倘成事，將扭轉2019年當局放鬆監管的方向，並且把目前僅適用於大型銀行的監管要求擴展至中型銀行，一些地區銀行將可能受影響，或許需要提高資本。

聯儲局負責銀行監管事務的副主席巴爾早前提及可能修改資本監管措施中，有關銀行如何反映被標示為「可供出售」證券的未實現收益和虧損。按照金融危機後制定的監管規則，資產規模超過2500億美元的銀行需要把這類證券的未實現收益和虧損計入資本比率，但較小型地區銀行獲得豁免，因為此舉被指會對這些銀行的資本水平造成太大波動；到2019年，大型地區銀行亦獲得豁免。

總的來說，監管機構考慮把收緊限制擴大至約30家資產規模介乎1000億至7000億美元的企業。建議方案最快今年夏季推出，任何改變都將分階段推行，可能需時數年。評級機構穆迪上周五下調11家地區銀行的評級，包括Western Alliance Bancorp，原因是利率上升和近期銀行爆煲事件令不穩定性增加。

存款流失壓力回升

聯儲局數據顯示，截至4月12日為止的一周，美國銀行業存款流失762億美元，扭轉前一周的存款回升勢頭，顯示銀行體系仍有壓力。

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