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2022年4月4日

本周美股前瞻

美債息倒掛 伍德批加息如玩火

美國3月就業數據出爐後,市場對聯儲局加息預期再升溫,推高短債孳息,兩年期債息上周五升至超越30年期債息,為2007年以來首見,再有孳息曲線倒掛令人憂慮經濟響起衰退警號。「科技女股神」伍德(Cathie Wood)連發多條推文,形容美國聯儲局在玩火,警告在孳息曲線倒掛下加息將是個錯誤。

2年期超30年期 15載首見

不過,聯儲局研究員Eric Engstrom和Steven Sharpe派定心丸,指出兩年期以下的債息關係較能反映衰退風險,他們把3個月期票據孳息,與市場對未來18個月的3個月期票據孳息預測作比較,前者遠低於後者,因而認為未出現衰退警號。

聯儲局官員未有因孳息曲線倒掛而對調高利率卻步,三藩市聯儲銀行總裁戴利(Mary Daly)上周五預計,如無意外,5月會議加息0.5厘的機會增加,數據顯示就業市場非常強勁,並緊縮至不可持續的水平。芝加哥聯儲銀行總裁埃文斯(Charles Evans)上周五預期,聯儲局今年餘下時間加息6次,每次0.25厘,但他提到在當前環境下,大手加息半厘既不必要,亦非特別有幫助。紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)上周六稱,需要逐步加息至更中性水平。

聯儲局本周公布會議紀錄,更多地闡述加息理據,並可能就縮表提供線索。除聯儲局貨幣政策外,俄烏戰爭和通脹繼續左右大市,市場亦關注4月中展開的新一季美企業績期。

4月是傳統上標指全年表現最佳的月份。CFRA首席投資策略師斯托瓦爾(Sam Stovall)統計自二戰以來4月標指表現,指出標指有70%機會上揚,平均升幅為1.7%,優於所有月份的0.7%平均漲幅。

 

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