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2022年3月21日

本周美股前瞻

格羅斯:聯儲局難依計加息
連番上調損經濟 樓市恐受打擊

美國聯儲局正式啟動加息周期,有「債券大王」之稱的格羅斯(Bill Gross)接受英國《金融時報》訪問時警告,儘管通脹邁向令人憂慮水平,但聯儲局難以按計劃展開連串加息,因會破壞美國經濟。

格羅斯指出,若聯邦基準利率上調到2.5厘至3厘以上,將損害經濟,因民眾已習慣愈來愈低的利率,任何大幅提升都會打擊樓市。

一直對低息政策持批評態度的格羅斯認為,低息破壞儲蓄的功用,助長網紅股和非同質化代幣(NFT)之類的熱潮,直言這些荒謬的東西都是因為美國人無法從退休基金獲得可觀回報。

薩默斯指應高見5厘

在聯儲局加息的預期下,兩年期美債孳息過去兩周大漲近50個基點,已較年初時高超過一倍,對比以往加息周期前的升幅大得多。不過,兩年期債息上周三升至1.9956厘的2019年5月以來新高後回落,較長年期債息的回落幅度更大,令孳息曲線趨於平坦,或反映債市投資者亦擔心連串加息加上通脹高企,會削弱經濟。

為壓抑達到40年最高的通脹,聯儲局上周加息0.25厘,並預期今年餘下6次會議都會加息,今年底的利率預測中位數為1.9厘,2023年底進一步升至2.8厘。然而,美國前財長薩默斯仍認為聯儲局低估了通脹的頑固程度,最終可能需要加息到4至5厘水平,才能令通脹受控。他形容,聯儲局意識到自己落後形勢,但尚有很長的路要走,若當局希望收緊政策,便應以高於通脹的力度加息。

部分聯儲局官員更為鷹派,聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德(James Bullard)傾向支持今年加息至3厘以上,另一理事沃勒(Christopher Waller)直言,當局未來數月應考慮加息0.5厘;曾呼籲對加息保持耐性的明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari)則轉軚,主張今年底前加息至介乎1.75厘至2厘,有需要時應採取更進取的行動,並最快於下次會議開始縮減資產負債表。

里士滿聯儲銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)亦稱,若物價未見紓緩或通脹預期顯著上升,對加息半厘持開放態度,惟必須取得平衡。

鮑威爾演說勢成焦點

聯儲局主席鮑威爾在上周的議息後記者會揚言,明年經濟陷入衰退的機率未有特別攀升,經濟表現非常強勁,足以應對較緊縮的貨幣政策。不過,渣打銀行十國集團外滙研究全球主管英格蘭德(Steven Englander)坦言,需求和就業市場的潛在強度成疑,擔心當局能否按計劃加息。

鮑威爾周一將發表演說,市場關注他會否對經濟和通脹前景作進一步評論。同時,本周亦有多家央行議息,其中,挪威和墨西哥央行均預料會加息。

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