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2022年1月17日

巨企有力加價 通脹恐惡化
經濟師憂併購削競爭 消費者受累

美國通脹升至近40年新高,普遍相信是由於大規模的財政和貨幣刺激政策推高需求,加上供應鏈受阻及疫情下勞動市場出現結構轉變而引發,當中不少暫時因素可望隨時間紓緩,但部分經濟師警告,物價上升可能難以消退,原因之一是過去20年的併購活動導致愈來愈多行業由主導企業控制,增加這些企業透過加價擴大利潤的能力。

在疫情爆發前,經濟師和決策者已經憂慮主導企業會削弱競爭,並引發其他問題如加劇市場不平等、商界動能下降及壓低工人的議價能力。令人憂慮的是這些具有市場力量的企業可能會令由供應鏈受阻引發的物價上揚變本加厲,加重消費者負擔。

Netflix上調美加月費

舉例說,可口可樂和百事公司去年7月先後加價,其後公布的數據顯示兩家公司的毛利率顯著上升;肉類加工商如JBS和泰森食品對肉價的影響力引發華府關注,當地肉價去年大漲近15%。

最新則有影視串流龍頭Netflix上調美國月費計劃1至2美元,以提升收入及增加用於製作節目的彈藥,該公司上次加價可回溯至2020年10月。除美國外,Netflix在加拿大亦加價。

另一方面,疫情引發勞工市場轉變,包括出現「大辭職潮」的現象,大行如摩根大通和花旗均面對加薪挽留人才的壓力。

不過,亦有經濟師認為物價上升與市場被少數企業主導關係不大,因為美國各行業自大約2000年開始愈益集中,但這段時間通脹持續低企。不僅如此,若反壟斷機構將行業巨頭拆骨,可能打擊維持較低物價的生產效率,而且如只有少數企業,工人追求較高薪的機會也較少,理論上會遏抑通脹。

薩默斯抨華府諉過「企業貪婪」

美國前財長薩默斯(Lawrence Summers)指出,華府錯誤地把通脹歸咎於「企業貪婪」,只會增加衰退風險。他表示,緩解物價上漲的關鍵是透過聯儲局收緊政策等措施來應對經濟過熱。

紐約聯儲銀行總裁威廉斯上周五提到,因當前就業市場強勁,逐步加息的時機正在接近。

著名維權對沖基金舵手阿克曼則認為,聯儲局應於3月大手加息半厘,以重振其打擊通脹的信譽。摩根大通行政總裁戴蒙則預期,聯儲局可能需要加息最多7次以抗擊通脹。貨幣市場正押注當局未來兩年可能加息6次,每次0.25厘,之後利率才會見頂並於2025年輕微回落。

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