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2021年12月13日

儲局本周議息 聚焦加快收水
超級央行周來臨 英加息降溫

超級央行周來臨,多達20家央行本周議息,焦點落在周三公布議息結果的美國聯儲局,可能宣布加快「收水」減買債。歐洲央行、英倫銀行、日本央行、瑞士央行、挪威央行、墨西哥央行和俄羅斯央行均於本周議息,部分致力應對高通脹,部分則傾向繼續刺激需求,政策分歧的情況勢延續至明年,其中對英倫銀行加息的預期已降溫。

聯儲局主席鮑威爾上周表示,下次會議或適合討論提早數月結束買債。隨着美國11月通脹升至近40年最勁,為當局加快縮減買債提供理據,更可能暗示若通脹持續高企,對較快加息抱開放態度。

政客施壓提速減買債

事實上,鮑威爾近期發表鷹派講話,一改對通脹僅屬「暫時性」的描述,聯儲局官員又集體喊話加速「收水」,可能與政治壓力有關。《金融時報》報道,溫和派的美國民主黨人正推動聯儲局加快收緊幣策遏抑通脹,憂慮通脹失控會引發政治危機,特別是明年中期選舉前,高通脹或令選民不滿,而拜登政府的結構性改革對經濟的影響在未來數年才能顯現出來。每當有新數據出爐,民主黨人對通脹的辯論就會加劇。美國上月通脹數據嚇人,著名維權對沖基金舵手阿克曼(Bill Ackman)指出,數據低估通脹形勢,稱若採用更準確方法量度住屋成本,通脹按年變幅達10.1%,核心通脹應見9%。

美國前財長薩默斯(Lawrence Summers)批評,美國決策者容許經濟過熱,令通脹變得根深柢固,通脹或企穩於2%甚至4%或以上水平,遠高於當局長期目標。他續指出,通脹不會自己降溫,聯儲局將須採取重大行動控制通脹,除非出現其他負面事件,例如市場崩盤或類似情況,又預期當局明年可能需要加息不止2或3次。

摩通料一年加息3次

與此同時,摩根大通首席美國經濟師費羅利(Michael Feroli)預期,聯儲局將把縮減買債的步伐擴大至每月300億美元,並且把恢復加息的預測由明年9月提前至6月,認為明年加息2次或3次的機會緊湊,而加息3次的機會則略高一點。

聯儲局加快「收水」幾成定局,其他央行的幣策決定卻相對未見明朗。儘管歐央行很可能宣布如期結束緊急買債計劃,但行長拉加德將堅持擴張性貨幣政策立場,因為她相信物價上漲是受暫時性因素引致,例如能源成本和供應限制等,明言不預期明年加息。反觀在日本,由於通脹壓力受控,故容許日本央行行長黑田東彥維持鴿派立場。英倫銀行的情況較難測,不久前市場仍預期該行本月將宣布加息,惟新變種病毒帶來變數,如今加息預期已降溫。新興市場方面,俄羅斯央行本周亦可能再加息。

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