2021年9月20日

本周美股前瞻

儲局本周議息 聚焦利率前景
減買債口風料不變 收水或需半年

本周美國市場大事肯定是聯儲局議息，該局將於香港時間周四凌晨2時公布議息聲明，主席鮑威爾半小時後開記者會解畫，市場預期當局將更明確地表示今年稍後時候縮減買債，但不會作出任何可能導致市場動盪的舉動，投資者也特別注意最新利率點陣圖，評估決策者對加息前景的看法是否有變。

分析估11月公布出手

聯儲局會議可能比想像中平淡，有分析師擔心收水計劃將引發股市動盪，局方為了讓市場安心，在縮減買債的鋪墊上將會特別小心謹慎，是次會議雖然會討論減買債的問題，但估計最多只會在會後表明當局會在今年晚些時候開始收水。

美國銀行（Bank of America）美國經濟主管邁耶（Michelle Meyer）表示，聯儲局已經非常清楚地表明會慢慢縮減買債，讚揚當局在市場溝通方面做得非常出色。與其他大部分分析師一樣，邁耶預計聯儲局將於11月宣布縮減買債，並於年底前正式展開行動。整個收水過程預料至少要花6個月。

撤銷目前每月1200億美元的買債計劃非常重要，代表聯儲局開始收回疫情爆發後推出的紓困措施，也代表當局向加息邁進了一步。

6月份的點陣圖顯示局方預期2022年不會加息，而2023年會加息兩次。邁耶說，鮑威爾曾經強調縮減買債與加息沒有直接關係，但如果點陣圖顯示加息預期提前，市場可能認為聯儲局在暗示收水後馬上就會加息，這將增加市場的不安。

政策未明 美股恐波動

美股9月通常都表現疲弱，今年也不例外，標指已經連續跌了兩周。道指上周跌0.1%左右，為去年2020年9月以來首次連續3周下挫。標指則連續第二周下滑，跌了近0.6%，納指降幅0.5%。自9月至今，道指和標指分別累跌2.2%和2%，納指回落1.4%。

高盛衍生品研究主管馬歇爾（John Marshall）預期，面對季節性因素影響，加上疫情未退，以及貨幣和財政政策的不穩定性，股市未來一個月將會更加波動。他引述股市數據指出，標指的波動性通常會在8月至10月之間增加27%。

摩根士丹利全球宏觀戰略主管卡隆（Jim Caron）提醒，聯儲局議息非常受關注，還有其他市場威脅增添憂慮，例如美國聯邦政府的債務上限和美國總統拜登基建計劃的去向。

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