美股聚焦周三拜登基建大計
能源金融板塊首季暫跑贏科技失色

今年首季已踏入尾聲，加上周五開始為復活節假期，股市近日表現料波動，周期性股份有機會繼續跑贏增長股和科技股，投資者將注視美國總統拜登周三公布的基建計劃。本周五為耶穌受難日，股市休市一天，債市則為半日市。

標指上周五以3974.54點歷史高位收市，三大指數均在尾段創下即市新高。標指全周升1.6%，道指共漲1.4%，納指則下跌0.6%。

美股最近幾周缺乏方向，而且日內波動性頗高，分析師歸咎於大型退休基金在月底和季末調整倉盤。周期股和價值股的輪動預計持續到第二季。到目前為止，第一季表現最好的是能源和金融板塊，分別升33%和16.5%，科技股只漲1.7%，但仍優於公用事業股和消費必需品股。

大戶傾向增持債券

債息走勢將繼續左右股市，Bleakley Advisory首席投資策略師布克瓦爾（Peter Boockvar）預計，10年期美債孳息短期內似乎會繼續在1.6厘至1.7厘之間上下波動；由於債息高企，遵從六比四股債組合比例的大手投資者，開始覺得應該增持債券，減持股票。

總統拜登將於周三公布一個3萬億至4萬億美元（約23.4至31.2萬億港元）的基礎設施計劃，預料要數年時間落實，民主黨人希望透過加稅來為計劃集資。

NatWest美國利率策略主管格溫認為，基建計劃是債市面臨的最大變數，因為投資者尚未計入其影響。拜登政府1.9萬億美元紓困方案是導致近日債息抽高、股市受壓的主要因素之一。

Richard Bernstein Advisors副投資總監丹．鈴木指出，債息愈高，高估值股票的表現就會愈差，並估計債息上揚有助去除一些股市泡沫。根據佛羅里達大學的數據，特殊目的收購公司（SPAC）的股價在2月初大幅飆升，平均漲幅超過5%，但3月份幾乎沒有變動。

另外，市場關注的非農業職位報告將於周五耶穌受難日公布，儘管當天是聯邦法定假日。根據道瓊斯市場數據，這個情況自1980年以來僅發生12次，對上一次在2015年。本周其他數據包括Case-Shiller樓價指數及製造業指數等。

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