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2019年3月25日

本周美股前瞻

標指恐年底前暴跌40%
孳息曲線倒掛 衰退憂慮膨脹

由於債市出現經濟衰退警告,再有孳息曲線倒掛,促使美股上周五錄得逾2個半月內最大的一天跌幅,全周跌近1%,有對沖基金經理預期,出現倒掛的美債孳息組合愈來愈多,對股市相當不利,標指或有可能在年底前暴跌40%。

聯儲局對經濟看法比市場預期更謹慎,引發投資者對前景的憂慮,美國3個月期國債與10年期國債上周五出現倒掛,也就是3個月期債息比10年期高,是2007年來首次,令市場再次擔心經濟將出現衰退,反映股市恐慌程度的CBOE波動指數(VIX)大升24%。

CBOE波動指數飆24%

有對沖基金經理警告,股票投資者必須注意債市發出的警報。Crescat Capital宏觀分析師科斯塔(Otavio Costa)預期,在全球經濟增長前景暗淡下,出現倒掛的美債孳息組合愈來愈多,意味熊市即將到來,標指很有可能在年底前出現40%的驚人跌幅,令美股持續了10年牛市面臨慘烈的結局。

Spartan Capital Securities首席市場經濟學師卡迪羅(Peter Cardillo)指出,市場憂慮愈來愈多,也愈來愈大,對經濟衰退的擔憂也不斷膨脹,投資者開始重新評估已經計入目前估值的樂觀情緒。

Raymond James固定收益資本市場主管吉迪斯(Kevin Giddis)建議投資者密切關注股票等風險資產,因為當市場預期經濟衰退臨近,此類資產的走勢將首先出現裂痕。

過去一周,道指跌1.3%,標指和納指分別跌0.6%。儘管如此,今年到目前為止股市平均仍升超過10%,標指和納指分別升11.7%和15.2%,道指也升9.2%。

Lyft掛牌 動搖股市因素

不過,TD Ameritrade首席市場策略師基納漢(JJ Kinahan)認為投資者不需要過分緊張,畢竟美股過去幾周亦上漲了不少,出現些少回落也很正常。

不過基納漢也承認投資者必須保持警惕,因為全球經濟放緩是任何人都不能輕視的問題。

本周主要經濟數據有個人收入與開支和新屋銷售等,其他可能動搖股市的事件包括蘋果周一舉行的產品發布會和召車商Lyft周四正式掛牌等等,英國脫歐問題和中美貿易談判也繼續惹人關注。

 

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