美10年債息撲3厘股市添憂
巨企業績料超標暫難紓緩投資情緒

美股本周有多家重量級企業公布業績，例如Facebook、亞馬遜及Caterpillar等，表現預期繼續超標，但未必能蓋過債息憂慮。10年期美債孳息上周五創4年高，再逼近3厘水平，這可能刺激資金流出股市。

債息上揚令投資者非常不安，10年期債息上周五突破2.96厘，高見2.962厘，是2014年1月以來最高，進一步逼近3厘這個重要心理關口，促使股市當天下挫，不過，三大指數全周來說仍然上升，道指和標指升0.4%，納指漲0.5%。

最令投資者擔憂的是孳息曲線日益變平，自1960年來，所有經濟衰退前，孳息曲線都會逆轉，而2年期與10年期債券息差上周二曾收窄至41個基點，是逾10年來最低水平，孳息曲線似乎有可能逆轉，令投資者非常不安。

公司盈利恐見頂

聯儲局官員也對此表關注，聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德認為，若聯儲局繼續加息，10年期債息「不合作」，孳息曲線在今年稍後時間或2019年會逆轉。

不過，有分析員認為，市場反應太敏感。Raymond James分析員亞當斯（Andrew Adams）指出，孳息曲線變平不代表一定會逆轉，而且過去一些最可觀的股市回報就是在曲線逆轉之後出現，例如1984年、1988年、1994年和2005年。

至於企業盈利能否紓緩債息引起的市場不安，答案是未必。第一季盈利公布季節開始至今，標指成分公司的盈利增長平均按年升17.5%，高於市場估計的16.3%，但股市沒有因此上揚，營收超標的企業在業績公布當天平均只升0.5%。B. Riley FBR首席市場策略員霍根（Art Hogan）說，儘管業績數字理想，但市場擔心企業盈利已經開始見頂。

兩韓峰會或左右大市

本周是業績高峰期，大量重磅企業派成績表，包括大型科企如Alphabet、Facebook、亞馬遜、 Twitter等，還有Caterpillar、3M、可口可樂等藍籌股。

經濟數據方面，美國第一季國內生產總值（GDP）於周五公布，可讓投資者窺探經濟走向。歐洲和日本的央行分別於周四和周五公布利率決定，兩韓峰會則於周五舉行，都可能引起股市波動。