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2015年12月28日

國際大事回顧2015

美歐貨幣政策背馳 為2016年大市定調

2015年是國際金融及政治同樣動盪的一年,希債一度短暫違約導致投資者恐慌,而金融市場因投資者多番預期美國聯儲局於今年內加息,新興市場的資金因而大舉流走,中國股市在年中急跌便是一例。聯儲局最終在2015年最後一次議息會議宣布加息四分一厘,其效應將於明年起逐漸呈現。

政治方面,敍利亞政局仍然混亂,不但令歐洲出現難民潮,也導致極端伊斯蘭武裝組織「伊斯蘭國」(IS)不斷坐大,引發巴黎連環襲擊案等駭人聽聞的恐襲。由於IS難以短時間內消滅,恐襲威脅將繼續籠罩全球。難民潮助長全歐極右思潮,使歐盟提出的難民配額方案遇到極大阻力。

歐美經濟表現各異,兩地央行的貨幣政策2014年開始分道揚鑣,今年進一步出現背馳,並為2016年環球大市形勢定調。

儲局終結7年零息環境

美國聯儲局結束歷時7年的零息環境,加息0.25厘,把聯邦基金目標利率範圍上調到0.25至0.5厘。聯儲局主席耶倫(Janet Yellen)稱美國經濟良好,局方才因此加息。

議息聲明強調,往後只會「循序漸進」加息,意味未來加息步伐將非常緩慢,但表明會否再「出手」取決於數據。聯儲局官員預期,2016年年底目標利率為1.375厘,意味明年將加息4次。

儘管耶倫希望投資者安心,這次加息周期與之前的不同,利率不會一下子大升,但利率終究真的上調了,對全球市場的影響不能低估,新興市場憂慮走資,連香港金管局總裁陳德霖都呼籲市民要為港元利率上升及資產市場可能出現的調整作好準備。

令美國加息有更大影響的是,歐羅區經濟及通脹均未見起色,歐洲央行加推量化寬鬆(QE),存款利率再減0.1厘至負0.3 厘,買債計劃延長半年,至2017年3月,並指出有需要時繼續延長,亦首次把地方政府債券納入買債計劃,整體QE規模由原來超過1.1萬億歐羅擴大到至少1.5萬億歐羅。儘管QE加碼力度已不及市場預期,但歐洲以至日本等全球多地的貨幣政策與美國呈相反走勢,這趨勢已確立,亦史上罕見,過去7年習慣了聯儲局「大泵水喉」的市場要開始適應新環境。

希債問題攤牌 歐羅解體驚魂

另外,希臘債務危機纏繞歐洲數年,今年終於大攤牌,希臘一度出現債務技術性違約,並實施資金管制。

德國曾建議希臘可考慮退出歐羅區,但希臘苦無資金周轉,7月被迫接受歐羅區開出的嚴苛援助條款,令希臘避過脫歐。

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