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2015年4月17日

日取代中國成美最大債主
人幣升壓降 華增海外投資

美國財政部周三宣布,中國2月連續第6個月減持美國國債,令日本取代中國重奪美國最大債主的寶座,中國已佔據該位置近7年。

有分析認為,人民幣升值壓力下降,中國毋須買入太多美元資產,而減持美債亦能釋放資金,進行「一帶一路」等大型項目。

持美債12244億元

中國2月持有美國國債總額為12237億美元,低於1月的12391億美元,總額自去年9月起一直減少。日本亦連續3個月減持美債,2月持有12244億美元,超越中國,是2008年8月以來首度成為美國最大債權國。2月美國長期資產錄得98億美元淨流入,1月則淨流出274億美元。

分析認為,巨額美債綑綁大量中國外滙儲備資金,是較低效率的資本運用方式,也不利於中國滙率及貨幣政策穩定。

事實上,中國外滙儲備金額已連跌3季,首季為3.73萬億美元,因此手持美債減少並不出奇。

中國商務部曾經預計,未來數年中國對外投資的增速可能比吸引外資為快。隨着亞投行和絲路基金設立,以及「一帶一路」戰略蓄勢待發,中國政府和企業都會使用大量外滙,故有必要拋售美債套現,把閒置資金更好地使用,趁美元高企賣出美債,也能獲取短期收益。

此外,中國經濟增長放緩,導致資金開始流出,北京因而毋須為壓制人民幣升勢而大手買入美元相關資產。

GPIF提升外債比例

反之,日本央行實行寬鬆貨幣政策,推低日本債息,日本投資者紛紛改投外國資產,日本政府退休金投資基金(GPIF)去年10月已把其外債佔總資產比例增加。日本10年期國債孳息約0.322厘,美國同年期國債孳息為1.9厘。

德銀分析員認為,就地緣政治而言,中美貌合神離,美方自然希望其最大債主是盟友而不是潛在對手。不過,中國一向有透過從英國等第三地買賣美債,相關數字計入那些國家,因此美國財政部的統計並非百分百準確。

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