2023年10月3日

港股今季料區間上落延續悶局

恒指第三季埋單大瀉1106點（5.9%），收報17809點。展望第四季，分析認為將以區間上落悶局為主，大幅下跌空間不大，惟升市動力同樣欠奉。在炒股不炒市之下，餐飲旅遊、電動車、創新科技及國企高息股等，皆可取。

大幅升跌機會低萬七可守

回顧過去10年，恒指在第四季錄得七升三跌紀錄，平均漲幅為4%。去年第四季內地逐步解除封控，重啟經濟，恒指於該季抽升近15%，今年勢難歷史重演。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰預計，恒指今季繼續在17000至18000點間上落，對後市看法偏向中性謹慎，未太悲觀，原因是目前估值已十分低殘。法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏亦稱，大市估值與盈利脫節，恒指第四季料可守17000點關。

內房危機是中國經濟放緩的主因，許長泰指中央對刺激內房可做的事已「七七八八」，至今未能扭轉買家持幣待購心態，要等內房價量齊升，中港股市才有起色。

譚慧敏則說，不排除中央會推出令市場有小驚喜的措施，刺激大市回升，屆時要把握機會獲利。她解釋，現時並非牛市階段，近期恒指反彈往往維持極短時間，反映投資者高位出貨意願強，估計指數第四季仍會區間上落。

她續指，除非內地有超乎預期的大規模刺激措施，在提升國內生產總值（GDP）方面又有數可計，始能突破困局。儘管如此，鑑於中國在基建發債有很多小型措施，成效可望陸續反映在經濟數據上，宜密切觀望內地數據。外圍對港股風險也不能忽視，因美國高息的滯後影響開始浮現。

摩根法巴看好中資科技股

大市悶局難破，但譚慧敏相信個別板塊表現未必太差，中央未來倘再有行業提振措施，料聚焦於7月政治局會議已提及的行業，包括國內旅遊、電動車供應鏈、創新科技等。A股之中的人工智能（AI）概念股亦繼續是獲政策加持的板塊。

提到經歷監管整頓的科技平台股，許長泰對長期前景樂觀，因監管問題已過，不少公司成本控制能力佳。譚慧敏同意科技股業績不俗，又指阿里巴巴（09988）分拆菜鳥上市屬正面消息。內地黃金周境內遊熱爆，譚慧敏認為旅遊相關股及大眾消費股如餐飲股續看高一線。另外，若內房維持穩步改善，許長泰料三桶油、中資電訊及內銀股等高息國企舊經濟股將繼續受捧。

恒指今假期後復市，A股則全周休市，ADR港股比例指數收報17565點，較港上周五收市低244點。

採訪、撰文：余倩敏

（編者按：信報50周年精輯《科技巨流：18篇得獎報道見證世界劇變》現已發售）

本地包郵：bit.ly/hkejbook167

「信報書報攤」電子書：bit.ly/hkej_ebooks

下一篇：

許長泰：不寄望內地強救市